[1Q 프리뷰] 화승인더, 비수기에도 순조로운 출발…영업익 49.6%↑

화승인더스트리가 1분기 시장 기대치에 부합할 실적을 낼 전망이다.

화승인더에 대한 최근 리포트는 지난 22일 이베스트투자증권 김한경 연구원이다. 이에 따르면 1분기 매출액은 전년 동기 대비 25.3% 증가한 2936억원, 영업이익은 전년 동기 대비 49.6% 증가한 113억원이다.

신발 사업이 1분기 비수기인 점에도 불구하고, 수율 정상화와 B급 재고 소진 영향으로 시장 기대치는 충분히 충족시킬 것이란 분석이다. 김 연구원은 지난 해 아디다스자동화공정(ASC, Adidas Standard Cell) 라인 변경에 따라 낮아진 수율이 회복하고, 낮아진 수율로 생산된 B급 재고 또한 1분기 중 대부분 소진될 것으로 예상했다.



1분기 수율이 정상화되면서 2분기부터 본격적인 신발 사업 부문의 성장이 주목된다. 김 연구원에 따르면 아디다스 이지부스트 완제품(3월), 리복 퓨리(6월) 등 평균판매가격(ASP) $16~$24의 고단가 제품 수주가 본격화되면서 ASP 상승에 따른 매출 증가가 나타날 전망이다.

29일 오후 1시 46분 주가는 전일 대비 3.43% 상승한 1만550원이다. 2018년 4분기 실적까지 반영한 주가수익배수(PER)는 27.7배, 주가순자산배수(PBR)는 2.09배, 자기자본이익률(ROE)은 7.54%다.

김 연구원이 제시한 올해 예상 실적 기준 PER은 8.6배다. 투자 의견 ‘BUY’를 유지했다. 목표주가는 1만3000원으로 18.2% 상향조정했으며, 이는 지난 3월 리포트에서 1만1000원으로 상향한 것에 이어 두번째다.