코스닥 강세...‘투자의 가치’ 고려할 때

코스닥 시장이 활황세를 보이고 있다. 연초에 바이오와 IT, 대북주가 오른 만큼 종목 장세가 이어질 것이란 기대감이 커지고 있다. 이에 따라 펀드 수익률이 높아지면서 일부 펀드에는 자금 유입이 늘어나고 있다. 외국인들 또한 지난달 23일 이후 코스닥시장에서 5500억원 이상 순매수를 이어갔다.

이렇게 시장에 대한 기대감이 좋아서 다시 가치투자의 고삐를 매야할 때 ‘투자의 가치’(부크온 펴냄)는 유용한 책이다.

‘투자의 가치’는 VIP자산운용의 설립멤버로 일했고 현재는 트러스톤멀티자산운용의 공동대표인 이건규 대표가 저술했다. 이 책은 투자에 입문하려는 사람들에게 도움이 되는 가치투자 입문서이다. 또 어느 정도 투자 경력이 있는 사람도 새로운 관점을 얻을 수 있는 유용한 책이다.



저자처럼 17년 간 펀드매니저로 일해 온 베테랑이 펼쳐내는 가치투자론은 무엇일까. 핵심은 간단하다. 기업의 성장성에 비해 시장의 평가가 박한 주식을 찾아내라는 것이다. 다시 말해 기업의 가치에 비해 주가가 싼 주식을 사면 된다는 이야기다. 이것이 바로 가치투자다. 저자는 여기에 한 가지 조건을 추가한다.

이제는 잘 되는 사업, 이익이 증가하는 기업에 투자해야 한다는 것이 저자의 결론이다. 싼 주식이라 하더라도 이익 증가가 있어야 하고 배당주라고 해서 이익이 정체되어서는 안 된다. 경기순환 주식도 경기 순환 밴드가 우상향하지 않는다면 주가 상승을 기대하기 어렵다는 것이 저자의 설명이다.

가치주를 찾기 위해서는 대개 PBR(주가순자산배수), PER(주가수익배수)를 기준으로 삼는다. 이익 성장에 비해 저평가된 주식을 산다면 어떤 시장 상황에서도 시장을 능가하는 수익을 거둘 수 있다.

‘투자의 가치’가 가지고 있는 또 하나의 장점은 최근 가치투자 트렌드 변화를 잘 보여준다는 점이다. 대부분의 가치투자서가 외국 시장에 초점이 맞춰져 있기에 국내 투자에 적용하기에는 무리가 있다. 국내에서도 예전과는 다르게 양질의 투자서적이 나오고 있지만 아직까지는 그 수가 절대적으로 부족한 것이 사실이다.

이 책은 기업분석과 가치판단을 어떻게 할 것인지 실전적인 차원에서 설명한다. 사람에 따라서는 ‘투자의 가치’가 너무 간결하게 작성됐다고 생각할지도 모른다. 대개 어느 분야든지 산전수전 다 겪은 고수가 전하는 노하우의 미덕이 단순함에 있듯 이 책 역시 쓸데없는 것은 쳐내고 투자자가 알아야 할 핵심만 제대로 추려냈다.

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