[즉시분석] 한국콜마, 기관 관심.. 4Q 실적 회복에 기대?

3분기 실적 마감일 다음날부터 기관 투자자가 한국콜마를 연일 매수 중이다. 28일 오전 11시 12분 현재 전일 대비 1.9% 오른 6만8700원에 거래되고 있다. 한국콜마는 화장품, 의약품을 주문자 상표부착 생산(OEM)방식으로 제조하는 업체다.

증권업계에 따르면 최근 기관 투자자는 9일 연속으로 한국콜마 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 한국콜마 주식은 총 52만170주로 발행주식수의 2.33% 규모다. 같은 기간 한국콜마 주가는 5만5400원에서 6만7400원으로 21.7% 상승했다.





기관 투자자가 최근 지분을 확대 중인 가운데, 한국콜마의 올해 3분기 연결 기준 매출액은 3754억원으로 전년 동기 대비 93%(1812억원) 증가했다. 매출액은 늘었지만 영업이익은 49%(76억원) 감소한 78억원을 기록했다. 연결지배 순이익은 151억원 줄며 -32억원으로 적자전환했다.

유진투자증권 이선화 연구원은 3분기 제약부문과 CJ헬스케어 관련 일회성 비용 260억원이 발생하며 수익성이 악화됐다고 설명했다. 인수 위로금 200억원과 제약부문 CSO 사업 철수 관련 수수료 60억원이 반영됐다는 설명이다. 다만 이 연구원은 4분기부터 정상 마진을 회복할 것으로 보며, CJ헬스케어가 15~16%의 영업이익률을 달성할 것으로 예상했다.



28일 금융정보 제공업체 에프앤가이드에 따르면 증권사들이 예상한 한국콜마의 올해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 83% 늘어난 4008억원이다. 영업이익은 32% 증가한 325억원, 순이익은 103% 늘어난 155억원으로 각각 예상했다(이하 연결기준).

올해 연간으로는 매출액 1조3777억원(+68%, 전년 대비), 영업이익 860억원(+28%), 순이익 435억원(-8%)을 거둘 것으로 추정했다. 이는 최근 3개월 간 한국콜마의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다.



3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 46.3배, 주가순자산배수(PBR)는 3.62배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다. 일회성 비용 260억원을 제거하면 PER은 26배로 낮아지고 ROE는 13.9%로 높아진다.