[퀵리포트] 한국전력, "보유" 유지..목표가 3만원 유지-삼성證

삼성증권은 지난 13일 한국전력에 대한 투자의견을 보유, 목표가를 3만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 3만원이다.

삼성증권 백재승 연구원이 작성한 한국전력 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 동사의 3Q18 연결기준 매출은 전년과 유사한 16.4조 원이나, 영업이익은 전년대비 49.7% 감소한 1.4조 원으로, 영업이익은 컨센서스 6% 상회
▶ 3Q18 실적은, 하계 가정용 전기요금 인하 조치에도 불구하고, 1) 전력 판매량의 높은 증가세 및, 2) 원전 가동률 회복에 따른 원가 부담 완화에 기인하여 시장 예상 상회. 1-2분기 후행 반영되는 유가/석탄 가격 상승으로, 4Q18에는 다시 영업적자 불가피 예상
▶ 동사의 주요 실적 결정 요인은, 1) 전기 요금, 2) 유가와 석탄 가격, 3) 원전 가동률, 4) 환율 등이 존재. 원전 가동률 회복에 기인한 2019년 영업이익 흑자 전환이 예상되나, 아직 유가/석탄 가격 및 원/달러 환율의 구조적 하락을 논하기는 어렵다는 점을 감안 시 2019년 영업이익은 1.67조 원으로 전망되며, 이는 ROE 0.35% 수준. ROE 상승을 위한 전기 요금 인상은 여전히 불확실성이 존재한다고 판단되기에, Hold 투자의견 유지







13일 주가는 전일대비 0.73% 하락한 2만7350원으로 마감했다. 13일 종가 기준 주가순자산배수(PBR)는 0.25배, 자기자본이익률(ROE)은 -1.6%다. 주가수익배수(PER)는 최근 4분기 합산 순이익이 적자를 기록해 음수(-)로 나와 계산하지 않았다.

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