진에어, 올해 영업익 1262억...전년비 30%↑-NH證

26일 NH투자증권이 진에어의 실적 성장을 전망했다. 다만, 면허 취소 리스크는 주의가 필요하다는 설명이다. 목표가와 투자의견은 제시하지 않았다.

진에어는 저가항공사다. 국내 경쟁사와 달리 대형기(B777)와 소형기(B737)를 모두 운영하고 있다. 진에어가 보유한 항공기는 B777 4대, B737 22대다. 연말까지 B777 2대와 B737 4대를 추가 도입할 계획이다.

대형기 운영을 통해 노선의 차별화가 가능해졌다. 운항거리가 확대됐기 때문이다. 또한, 항공 수요 성수기에는 대형기를 인기 노선에 투입해 공급을 확대할 수 있다. 현재 진에어는 경쟁사가 취항하지 못하는 케언즈(호주), 조흐르부르(말레이시아), 하와이 노선을 운항 중이다. 2019년에는 동유럽까지 노선을 확대할 계획이다.



대형기 운영에도 불구하고 비용을 효과적으로 통제할 수 있을 것으로 기대된다. 진에어는 대한항공의 자회사다. 지난 1월에는 항공기 지상조업 계약을 맺었다. 지상조업이란 항공기가 도착해서 출발하기 전까지 지상에서 준비하는 모든 업무를 말한다. 이에 NH투자증권의 정연승 연구원은 대한항공을 통해 정비비와 임대료 절감이 가능할 것으로 내다봤다.

다만, 면허 취소 리스크는 주의가 필요하다. 항공운송업은 신규 항공기 도입 시 정부 허가가 필요하다. 따라서 면허 취소 리스크 장기화는 실적 성장의 제한 요소로 작용할 수 있다. 정 연구원은 면허 취소 우려가 해소된다면 경쟁사와 벌어진 벨류에이션 차를 빠르게 줄일 수 있을 것이라고 설명했다.

정 연구원이 예상한 2018년 매출액은 전년 대비 28% 증가한 1조1384억원, 영업이익은 30% 증가한 1262억원이다. 비용 증가에도 연간 이익 증가세는 지속될 것으로 전망했다.

이날 오전 10시 22분 현재 진에어는 전일 대비 1.9% 오른 2만3500원에 거래되고 있다. 같은 시각 시가총액은 7050억원으로 정 연구원이 예상한 순이익(지배) 982억원의 7.2배다.