[1Q 프리뷰] 매일유업, 영업익 136억..전년비 16%↑

매일유업은 1분기 중국향 분유 수출의 회복 가능성이 확인될 것으로 보인다. 19일 케이프투자증권 조미진 연구원은 매일유업의 2018년 1분기 매출액은 3307억원으로 전년 동기 대비 1% 증가하고, 영업이익은 136억원으로 16% 늘어날 것으로 추정했다.

그에 따르면 국내 분유의 매출액 감소는 계속되지만 하락속도는 둔화될 전망이다. 또한, 중국향 분유 수출은 전년도와 비슷한 72억원을 달성할 것으로 추정했다. 조 연구원은 "1월 말부터 중국 신조제분유법 시행에 따른 수출이 다시 시작됐고, 2월은 설 연휴로 출하가 지연되면서 3월부터 본격적인 수출이 재개된 점을 고려하면 72억원은 부진한 수치는 아닐 것"이라 판단했다.

조 연구원은 중국의 조제분유 배합등록제 규제 변화는 기회라고 강조했다. 그는 "신규등록제로 중국 내 유통 판매되는 조제분유 브랜드 수가 제한되면서 경쟁은 완화되고 프리미엄화가 강화될 것"이라 전망했다. 이어 신조제분유법이 시행되면서 기존 생산업체의 2000~3000개의 분유 배합이 500~600개 수준으로 줄어들 것으로 예상했다. 매일유업은 평택공장에서 생산되는 앱솔루트명작, 매일 궁, 희안지 3개 브랜드가 지난 2017년 12월 26일 수출 기준을 통과했다.



매일유업의 목표주가는 10만원을 제시했다. 이는 18일 종가 7만8000원(-2%, 전일비) 대비 28% 높다.