[퀵리포트] CJ, "매수" 유지..목표가 25만원 유지-KTB證

KTB투자증권은 18일 CJ에 대한 투자의견을 매수, 목표가를 25만원으로 제시했다. 이 증권사가 제시한 이전 목표가는 이번과 동일한 25만원이다.

KTB투자증권 김한이 연구원이 작성한 CJ 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 2017년 주가는 4~5월 CJ올리브네트웍스 성장성, 10~11월 가격 매력과 양호한 실적 부각되며 상승 후 신규 모멘텀 부족으로 조정되며 할인율 33.9%까지 확대
▶ 18E 연결OP 1.74조원(+20.0%), 지배지분순익 4,261억원(-24.0%). 일회성이익(7,297억원) 제외한 경상순익 3,492억원 기준 +22.0%
▶ 18E 상장자회사 OP 1.55조원(+20.7%). 투입원가 하락효과 지속, HMR 성장, 바이오 회복 등으로 OP 24% 증가 전망되는 CJ제일제당 외에도 전 상장자회사 개선세



[표] 최근 3년 실적 추이

(단위:억원)	2015	2016	2017
매출액	211,667	239,541	199,197
영업이익	12,253	12,529	10,612
영업이익률	5.8%	5.2%	5.3%
순이익(지배)	2,057	2,230	4,729
순이익률	1.0%	0.9%	2.4%

* 연결기준, 2017년은 3분기까지 누적 값

[표] 최근 5분기 실적 추이

(단위:억원)	2016.3Q	2016.4Q	2017.1Q	2017.2Q	2017.3Q
매출액	61,072	62,805	63,497	65,049	70,650
영업이익	3,811	1,906	3,317	2,976	4,318
영업이익률	6.2%	3.0%	5.2%	4.6%	6.1%
순이익(지배)	1,000	-196	609	1,967	2,151
순이익률	1.6%	-0.3%	1.0%	3.0%	3.0%

* 연결기준

이날 오전 9시 16분 현재 CJ 주가는 전일대비 0.53% 하락한 18만8000원이다. 현재가 기준 주가수익배수(PER)는 12.1배, 주가순자산배수(PBR)는 1.37배, 자기자본이익률(ROE)은 11.3%다.

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