[퀵리포트] 지역난방공사, "매수"로 상향..목표가 12%↑ 9만원-KTB證

KTB투자증권은 13일 지역난방공사에 대한 투자의견을 매수로 상향했다. 목표가는 이전에 제시한 8만원 대비 12% 상향한 9만원이다.

KTB투자증권 신지윤 연구원이 작성한 지역난방공사 리포트 주요내용은 아래와 같다.

▶ 동사의 열부문은 2015~16년 1,000억원 이상의 영업이익을 창출했으나, 원가에 후행적인 판가 인하 효과로 2017년엔 3분기 누적으로 3억원에 불과했음
▶ 그러나, 11월부터 부쩍 추워진 날씨와 열요금 인하의 사실상 종료로 4Q17부터 열부분 영업이익은 전년대비 증가세로 전환 예상. 4Q16은 249억원
▶ 전기부문은 2017년 3분기 누적 영업이익 662억원으로 전년동기 403억원대비 크게 개선



[표] 최근 3년 실적 추이

(단위:억원)	2015	2016	2017
매출액	20,019	17,198	12,136
영업이익	2,099	1,616	698
영업이익률	10.5%	9.4%	5.8%
순이익	1,158	1,267	364
순이익률	5.8%	7.4%	3.0%

* 개별기준, 2017년은 3분기까지 누적 값

[표] 최근 5분기 실적 추이

(단위:억원)	2016.3Q	2016.4Q	2017.1Q	2017.2Q	2017.3Q
매출액	2,046	5,030	7,286	2,583	2,266
영업이익	-480	407	1,187	-15	-474
영업이익률	-23.5%	8.1%	16.3%	-0.6%	-20.9%
순이익	-297	507	837	-90	-382
순이익률	-14.6%	10.1%	11.5%	-3.5%	-16.9%

* 개별기준

지난 12일 주가는 전일대비 0.67% 하락한 7만3600원으로 마감했다. 전일 종가 기준 주가수익배수(PER)는 9.8배, 주가순자산배수(PBR)는 0.47배, 자기자본이익률(ROE)은 4.8%다.

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