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[승부주] 포메탈, 수출 증가에 수익성 개선까지 '눈길'
17.09/14
오진경 데이터 기자
편집자주
'오늘의 승부주'는 잘 알려지지 않은 우량주 중 중장기적으로 관심권에 둘만한 종목을 공개하는 코너입니다. '큰손' 투자자들이 지분을 확대하거나 실적 개선의 촉매가 발생한 종목, 기업 가치에 비해 과도하게 주가가 하락한 종목 등을 다룹니다. 오늘 하루에 승부를 보는 게 아니라, 오늘부터 관심권에 두는 종목으로 활용하시기 바랍니다.
단조품 생산 업체 포메탈3,395원, ▼-5원, -0.15%이 수출 증가와 함께 가파른 이익 개선세로 눈길을 끈다. 전일(13일) 포메탈의 종가는 직전일 대비 0.93% 오른 3810원을 기록했다.포메탈은 합금강, 탄소강 등 각종 금속을 가공해 기계 부품인 단조품을 생산한다. 단조품은 거의 모든 산업 분야에 사용되며 포메탈은 그 중 자동차, 신재생에너지 및 자동화, 방위, 산업기계, 농기계 5개 분야를 주력 산업으로 삼고 있다.
2016년 매출액 기준으로 가장 큰 비중을 차지한 분야는 산업기계(29%)다. 자동차와 신재생에너지 및 자동화 분야가 각각 31%, 18%의 비중으로 뒤를 이었다.
이런 가운데, 포메탈은 다소 정체된 매출 성장 속에서 수출 확대로 돌파구를 모색하고 있다. 포메탈의 연간 매출액은 지난 2012년부터 2014년까지 510~520억원 수준에 머무르다, 2015년에는 전년 대비 13% 감소한 449억원을 기록했다.
지난해에는 그보다 소폭(2%) 개선된 458억원을 거뒀는데, 수출액 증가가 내수 부진을 크게 보완했다. 지난해 내수 매출액은 전년 대비 4% 감소한 338억원으로 3년 연속 역성장했다. 반면, 수출 부문은 25% 증가한 121억원을 기록해 내수와 대조적으로 3년 연속 성장세를 이어갔다.
수출 비중이 높은 3개 사업부(자동차, 신재생에너지 및 자동화, 농기계)를 살펴보면, 수출액 기준으로 모두 최근 2년 간 두 자릿 수 이상의 성장률을 기록했다.
가장 성장률이 높은 사업은 농기계 부문이다. 파키스탄에 수출하는 농기계 사업의 수출액은 2015년 5억원에서 2016년 15억원으로 3배 가량 증가했다. 올 상반기에도 전년 동기 대비 71% 늘어난 8억원을 기록해 증가율이 가장 컸다.
매출이 모두 수출에 해당하는 신재생에너지 및 자동화 사업은 최근 2년 간 매년 12%의 성장세를 보였다. 올 상반기 수출액은 전년 동기 대비 21% 증가한 47억원으로, 이는 지난해 연간치의 약 58%에 해당한다.
제품 수출 가격은 대체로 내수 가격에 비해 높아, 수출 비중이 증가할 수록 수익성 개선에 긍정적이다. 자동차부품의 경우 2016년 기준 내수 가격은 2440원/kg, 수출 가격은 2958원/kg으로 수출 가격이 내수에 비해 약 21% 높다. 농기계부품 또한 지난해 수출 가격이 3195원/kg으로 내수 가격인 2880원/kg보다 약 11% 높았다.
지난해 포메탈의 영업이익은 6억원에서 24억원으로 4배(325%) 가량 증가했다. 이와 함께 영업이익률은 1.2%에서 5.2%로 4.0%p 상승했다. 수출 물량 증대와 함께 평균 환율도 2.5% 가량 상승하면서 매출원가율이 89%에서 86%로 3%p 하락했다.
포메탈은 제품 생산에 필요한 원재료와 부자재 등은 대부분 국내 거래처를 통해 조달한다. 따라서 환율이 상승하면 원가에는 영향이 미미한 반면, 수출 매출액 증가에 영향을 미쳐 손익 구조에 긍정적이다.
올해도 이익이 전년 대비 크게 증가할 가능성이 높다. 상반기 매출액은 전년 동기 대비 26% 증가한 273억원을 기록했다. 내수 매출액이 28% 늘었으며, 수출 매출액은 앞서 언급했듯 농기계와 신재생에너지 및 자동화 부문의 고성장으로 20% 증가했다.
영업이익은 125% 늘어난 17억원이다. 이는 지난해 연간치의 71%에 해당한다. 지난해와 마찬가지로 매출원가율 개선이 영향을 크게 미쳤다. 상반기 매출원가는 190억원에서 236억원으로 46억원(24%) 증가했으나, 매출액이 더 큰 폭(56억원)으로 늘면서 원가율이 2%p 하락했다('16.1H 88%→'17.1H 86%).
이런 가운데, 언론 보도에 따르면 9월 말 대형 설비인 6500톤 단조프레스가 도입돼 본격적으로 가동 될 예정이다. 이에 대해 회사 측은 향후 알루미늄 단조부품과 같은 고부가가치 제품의 비중이 상승할거라 언급한 것으로 전해졌다.
현재와 같은 이익 개선세에 고부가가치 제품의 매출 비중까지 상승하면, 향후 원가율 하락과 함께 수익성이 더 큰 폭으로 개선될 여지가 있다.
한편, 포메탈은 탱크의 바퀴 부품 등을 생산하는 방위산업(15%, 2016년 매출 비중)도 하고 있어, 주가가 방산업종의 단기적인 급등락에 연동해 움직일 때가 많다. 지난 5일에는 북한의 핵실험 소식 여파와 함께 장 중 주가가 전일 대비 18%까지 오르기도 했다.
다만, 주가 추이를 살펴보면 북한 리스크에 따른 급등락은 일시적인 경향을 보여 투자자들의 주의가 필요하다. 올해 포메탈의 주가는 장 중 여러 차례 급등했으나, 지난 2월부터 전일까지 종가는 대체로 3700원~4400원 사이의 박스권 내에서 움직이며 변동 폭이 크지 않았다.
2분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.4배, 주가순자산배수(PBR)는 1.11배다. 자기자본이익률(ROE)은 6.8%다.
[포메탈] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
1969년 설립된 단조 부품 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ 단조사업은 자동차, 산업기계, 방위산업, 조선, 농기계, 석유화학 플랜트, 풍력발전설비 등 산업 전 분야에 부품을 공급하는 기초산업 ▷ 자동차, 군수, 풍력발전 산업 성장으로 단조 부품 수요는 꾸준할 것으로 기대됨 |
| 경기변동
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▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 자동차, 산업기계 등 기계산업 업황의 영향을 받음 |
| 주요제품
|
▷ 산업기계 부품(30.1%, 내수가격 '13년 2365원/kg → '14년 2163원/kg → '15년 2038원/kg → '16년 3분기 1973원/kg) ▷ 자동차 부품(30.5%, 내수가격 '13년 2466원/kg → '14년 2454원/kg → '15년 2511원/kg → '16년 3분기 2935원/kg) ▷ 방위산업용 부품(15.4%, 내수가격 '13년 5746원/kg → '14년 5775원/kg → '15년 5374원/kg → '16년 3분기 5382원/kg) ▷ 신재생에너지, 자동차 기기 부품(18.1%, 수출가격 '13년 2987원/kg → '14년 2957원/kg → '15년 2850원/kg → '16년 3분기 3591원/kg) |
| 원재료
|
▷ 합금강(63.7%) '13년 1279원/kg → '14년 1195원/kg → '15년 1049원/kg → '16년 3분기 948원/kg ▷ 탄소강(34.1%) '13년 900원/kg → '14년 828원/kg → '15년 734원/kg → '16년 3분기 664원/kg * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
|
▷ 자동차, 조선 등 기계산업 업황 호조시 수혜 ▷ 철강 가격 하락시 원가 개선 |
| 리스크
|
▷ 경기민감형 산업으로 호황기와 불황기의 실적 차이가 매우 클 수 있음 |
| 신규사업
|
▷ 서산일반산업단지에 신규 공장 증설(1만2000평) 완료 |
12.12/20위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.
(자료 : 아이투자 www.itooza.com)
[포메탈] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[포메탈] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 오세원 | 대표이사 | 보통주 | 1,649,720 | 13.72 | 1,649,720 | 13.72 | - |
| 김기정 | 사장 | 보통주 | 3,667,720 | 30.50 | 600,000 | 4.99 | - |
| 김성호 | 부사장 | 보통주 | 6,000 | 0.05 | 6,000 | 0.05 | - |
| 박병수 | 부사장 | 보통주 | 56,000 | 0.46 | 56,000 | 0.46 | - |
| 오호석 | 부사장 | 보통주 | 1,000,000 | 8.32 | 1,000,000 | 8.32 | - |
| 오민석 | 대표이사자 | 보통주 | 196,000 | 1.63 | 196,000 | 1.63 | - |
| Oh Minjung Kristine | 대표이사친족 | 보통주 | 170,000 | 1.41 | 170,000 | 1.41 | - |
| Oh Patrick | 대표이사친족 | 보통주 | 75,500 | 0.63 | 75,500 | 0.63 | - |
| Oh Steven | 대표이사친족 | 보통주 | 75,500 | 0.63 | 75,500 | 0.63 | - |
| 오민정 | 대표이사의자 | 보통주 | 180,000 | 1.50 | 180,000 | 1.50 | - |
| 최진혁 | 대표이사친족 | 보통주 | 180,000 | 1.50 | 180,000 | 1.50 | - |
| 최준호 | 대표이사친족 | 보통주 | 75,500 | 0.63 | 75,500 | 0.63 | - |
| 최효선 | 대표이사친족 | 보통주 | 75,500 | 0.63 | 75,500 | 0.63 | - |
| 계 | 보통주 | 7,407,440 | 61.60 | 4,340,720 | 36.10 | - | |
| 우선주 | - | - | - | - | - | ||
