[대가의 보물] 빛샘전자, 월터 슐로스 조건 모두 '통과'

빛샘전자가 PBR(주가순자산배수), 순운전자본 등 월터 슐로스의 평가항목 5가지를 모두 통과했다. 18일 오후 1시 51분 빛샘전자는 전일 대비 1.9% 내린 6490원에 거래되고 있다.

[그림] 빛샘전자, 월터 슐로스 조건 모두 만족
기준일:2016년 11월 17일
(자료:GS클럽)

월터 슐로스는 '저가주 사냥꾼'으로 유명한 가치투자자다. 월터 슐로스는 펀드를 운영하면서 탐방이나 최고경영자(CEO) 미팅을 하지 않았고, 재무제표만 보고 투자했다. 그는 자산가치 대비 싸게 거래되는 기업을 사서 5년 내 2배가 되면 매도한다는 원칙을 45년간 지켜 탁월한 성과를 얻었다.



그의 저평가 기준은 주가순자산배수(PBR) 1배 미만, 순운전자본(=유동자산-유동부채)이 시가총액의 30% 이상 등이다. 지난 2분기 기준 연환산 실적과 전일 종가를 반영한 PBR은 0.82배다. 부채비율은 19%로 100% 미만이며 유동비율은 342%로 200%를 넘는다. 순운전자본은 163억원으로 시가총액(397억원)의 41%로 슐로스의 기준인 30%를 넘겼다.

빛샘전자는 최근 개선된 실적을 냈다. 올해 3분기 연결 기준 매출액은 162억원으로 전년 동기 대비 40% 늘었다. 영업이익은 3억원(54%) 증가한 8억7000만원을 기록했다.



부문별로 살펴보면 LED사업부가 실적 성장을 이끌었다. LED사업부 매출액은 52억원으로 전년 동기 대비 25억원(94%) 증가했다. 전자사업부 매출액도 24억원으로 6억원(31%) 늘었다. 다만 통신사업부는 3억원 줄어든 86억원을 기록했다.



빛샘전자는 LED 전광판과 모듈을 제조하는 LED사업부, 광선로(통신망) 부품을 만드는 통신사업부, PCB를 만드는 전자사업부 등이 있다.

빛샘전자의 사업부문은 LED사업부문과 통신사업부문으로 나뉘는데 지난 2014년 동양텔레콤을 인수하면서 통신사업부문에 증폭기 및 송수신기 등을 제조하는 사업부문이 추가됐고 PCB(인쇄회로기판)를 제조하는 전자사업부문이 새로 생겼다.

빛샘전자는 지난해 주당 배당금이 크게 늘었다. 빛샘전자는 2014년을 제외한 지난 10년간 매년 배당금을 지급했다. 지난해 주당 배당금(200원)과 전일 종가(6620원)를 반영한 시가 배당률은 3.0%다.



올해 3분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 14배, 주가순자산배수(PBR)는 0.80배, 자기자본이익률(ROE)은 5.5%다.

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