[대가의 보물] MH에탄올, 소개 이후 +11%

랄프 웬저의 조건을 모두 만족했던 MH에탄올이 소개 이후 상승해 눈길을 끈다. MH에탄올은 12일 오전 11시 1분 현재 전일 대비 2.8% 내린 8200원에 거래되고 있다.

MH에탄올이 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 대가의 보물에 소개된 것은 지난 5월 24일이다(▷관련 기사 -[대가의 보물] MH에탄올, 소형주 대가 눈길 끌었다). 이후 2분기 실적이 반영되면서도 여전히 랄프 웬저의 조건을 모두 통과해 지난 8월 31일 다시 소개된 바 있다. (▷관련 기사 -[대가의 보물] MH에탄올, 2Q에도 소형주 대가 '만족').

MH에탄올이 처음 소개된 지난 5월 24일 종가는 7590원이다. 7월 들어서 MH에탄올은 대체로 오르는 모습을 보였다.지난 5일에는 전일 대비 4% 오른 8670원에 거래를 마쳤다. 전일 종가는 8440원으로 소개 당시 주가 대비 11.2% 오른 수준이다.



지난 5월 소개 당시 MH에탄올을 평가한 기준은 당시 주가와 2016년 1분기 재무 데이터다. 전일 종가는 당시보다 11% 상승했고 재무데이터는 지난 2분기 데이터로 변경됐다. MH에탄올은 더 이상 랄프웬저의 조건을 모두 만족하지는 않는다.

[표] MH에탄올, 랄프 웬저 조건 만족 여부

기준일:2016년 9월 9일
(자료:GS클럽)

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

MH에탄올의 주가순자산배수(PBR)는 주가 상승으로 1.03배가 됐다. 이에 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족하지 못하게 됐다. PBR외의 조건은 여전히 랄프 웬저의 조건을 통과한다. 부채비율은 30%로 100% 미만이다. 순이익은 75억원으로 흑자이면서 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다. 최근 1년간 EPS성장률도 65.7%로 랄프 웬저의 조건에 부합한다. 시가총액은 623억원으로 소형주로 볼 수 있다.

한편 MH에탄올은 최근 소폭 감소한 실적을 냈다. 올해 2분기 연결 기준 매출액은 128억원으로 전년 동기 대비 2% 감소하고 영업이익은 40억원으로 1% 줄었다. 전년 동기 과일소주 인기에 따른 판매량 확대에 대한 역기저효과로 소주출하량이 전년 동기 대비 3.3% 감소하면서 주정출하량이 4.0% 감소한 영향이다.

업계는 MH에탄올이 하반기에는 개선된 실적을 낼 것으로 보고 있다. 다양한 과즙과 탄산을 첨가한 탄산 과일소주 제품 라인업이 확대되고 하반기 소주업체들의 저도주 신제품 출시계획도 주정출하량 증가에 도움이 될 것으로 점쳐지고 있기 때문이다.

올해 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 8.2배, 자기자본이익률(ROE)은 12.4%다.

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(자료:GS클럽)

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