[대가의 보물] 백광소재, 소형주 대가의 호평

백광소재가 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 눈길을 끈다. 백광소재는 8일 오후 1시 10분 현재 전일 대비 0.7% 내린 2700원에 거래되고 있다.

[표] 백광소재, 랄프 웬저 조건 모두 만족

기준일:2016년 9월 7일
(자료:GS클럽)

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.



백광소재의 주가순자산배수(PBR)는 0.66배로 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족한다. 부채비율은 76%로 100% 미만이고 순이익이 흑자이면서 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다. 최근 1년간 EPS성장률은 161.3%로 랄프 웬저의 조건에 부합한다. 시가총액은 750억원으로 소형주로 볼 수 있다.

백광소재는 석회제조 판매, 탄산가스 사업과 휴게소 운영업을 한다. 올해 반기 기준 석회제조 판매업 부문의 매출비중이 67%로 가장 높다. 휴게소 운영업 부문이 18%, 탄산가스 사업부문이 15%로 그 뒤를 이었다.

다만, 탄산가스 사업부문의 이익률이 석회제조 판매업부문보다 높았다. 순이익 비중은 석회제조 판매업부문이 39%, 탄산가스 사업부문이 32%, 휴게소 운영업 부문이 29%로 매출액 대비 차이가 적다.

백광소재는 전기까지 석회제조 판매업 부문과 휴게소 운영업 부문을 운영해왔다. 그러나 올해 상반기 중 태경화학 지분을 추가로 획득하면서 사실상 지배권을 얻게됐다. 이에 따라 탄산가스 사업부문이 추가된 연결재무제표를 작성하게 됐다.

이에 연결 기준 매출액도 늘었다. 지난 2분기 매출액은 425억원으로 전년 동기 대비 42% 증가했다. 반면 영업이익은 20억원으로 2억원(9%) 가량 줄었다.

백광소재는 배당매력이 있는 종목이다. 2000년부터 지난해까지 16년 연속 주당 100원을 배당했다. 주당배당금 100원과 전일 종가를 반영한 시가 배당률은 3.7%다. 백광소재는 지난 16년간 순이익 증감에 관계없이 같은 금액을 배당했다.



올해 2분기 실적 기준 연환산(최근 4분기 합산)실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 18.2배, 주가순자산배수(PBR)는 0.66배, 자기자본이익률(ROE)은 3.6%다.

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(자료:GS클럽)

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