[대가의 보물] 선도전기, 소개 이후 +24%

랄프 웬저의 조건을 모두 만족했던 선도전기가 소개 이후 상승해 눈길을 끈다. 선도전기가 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 대가의 보물에 소개된 것은 지난 6월 17일이다(▷관련 기사 -[대가의 보물] 선도전기, 소형주 투자 대가의 '호평'). 선도전기는 5일 오전 10시 45분 현재 전일 대비 7% 오른 3980원에 거래되고 있다.

선도전기가 소개된 지난 6월 17일 종가는 3260원이다. 선도전기는 소개 다음날인 18일 하루에만 18% 상승했다. 이후 대체로 오르는 모습을 보였다. 전일 종가는 3715원으로 소개 당시 주가(3260원) 대비 14% 오른 수준이다. 선도전기는 이날(5일)도 상승세다. 장중에 9.2% 오른 4060원을 기록하기도 했다. 장중 고가인 4060원은 소개 당시 주가 대비 24.5% 높다.





소개 당시 선도전기를 평가한 기준은 당시 주가와 2016년 1분기 재무 데이터다. 전일 종가는 당시보다 14% 상승했고 재무데이터는 지난 2분기 데이터로 바꼈다. 선도전기는 더 이상 랄프웬저의 조건을 모두 만족하지는 않는다.

[그림] 선도전기, 랄프 웬저 조건 통과 여부

*기준일:2016년 9월 2일
(자료:아이투자 GS클럽)

랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.

선도전기는 중전기기 제조업체로, 발전, 송변전, 배전설비 등 각종 전력변환기기를 만든다. 종속회사는 금융투자업체인 SD벤처캐피탈이 있다.

선도전기는 발전, 송변전, 배전설비 등 제반 산업용 플랜트의 전력설비에 공급되는 각종 가스절연개폐기 , 차단기, 보호계전기반, 제어시스템, 전자식 전력량계 등을 제작하고 있다. 또한 환경친화적인 제품인 클러스터이온발생기, 전기집진기, 음이온발생기등의 환경제품을 만든다.

중전기산업은 각종 산업설비의 신장율과 건설경기와 높은 상관관계를 가진 산업으로 경기변동의 영향을 받는다. 특히 신규투자 및 정부중심의 SOC사업의 활성화와 밀접한 관계가 있어 발전, 송변전/배전 설비 신설 및 증설, SOC 사업 활성화, 제조업체들의 투자수요 확대 및 노후설비 교체, 대형건물에 대한 건축 경기 등이 수요를 결정한다.

일반적으로 고객에게 견적의뢰가 들어온 후 수주계약을 맺은 뒤 고객이 요청한 규격에 맞는 제품을 생산한다. 따라서 실적은 수주에 영향을 받는다. 신규수주가 매출액보다 크면 그만큼 기말 수주잔고가 증가하고 이는 향후 실적 개선으로 이어진다.

선도전기는 최근 감소한 실적을 냈다. 지난 2분기 연결 기준 매출액은 272억원으로 전년 동기 대비 9% 줄었다. 영업이익은 52% 감소한 10억원을 기록했다. 다만, 올해 상반기 수주 총액은 1209억원으로 전년 동기(958억원) 대비 26% 많다. 2분기 말 기준 수주잔고는 864억원으로 지난 1분기말(684억원) 대비 26% 늘었다.

지난 2분기 기준 연환산(최근 4분기 합산) 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 21.5배, 자기자본이익률(ROE)은 3.9%다.

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