[대가의 보물] 대원산업, 소개 이후 호실적에 주가급등

랄프 웬저의 조건을 모두 만족했던 대원산업이 소개 이후 호실적을 내고, 주가도 급등해 눈길을 끈다. 대원산업이 랄프 웬저의 조건을 모두 만족해 대가의 보물에 소개된 것은 지난 7월 28일이다.(▷관련 기사 - [대가의 보물] 대원산업, 랄프 웬저의 호평)  대원산업은 19일 오후 1시 34분 현재 전일 대비 1.6% 내린 8900원에 거래되고 있다.

대원산업이 소개된 지난 7월 28일 종가는 7380원이다. 이후 주가는 점차 상승하다 실적을 발표한 지난 16일 이후 급등했다. 실적 발표 다음날인 17일에 14.0%, 전일인 18일에는 5.8%씩 올랐다. 전일 종가는 9050원으로 소개 당시 주가 대비 22.6% 오른 수준이다.



소개 당시 대원산업을 평가한 기준은 당시 주가와 2016년 1분기 재무 데이터다. 전일 종가는 당시 주가보다 상승했고, 2분기 실적이 나왔다.

우선 주가상승으로 시가총액이 늘어나 전일 종가 기준 시가총액은 1667억원으로 랄프 웬저의 소형주 조건(1500억원)을 만족하지 못하게 됐다.

다만 2분기 실적을 적용했을 때, 주가순자산배수(PBR)는 0.85배로 여전히 1배 미만의 랄프 웬저 조건을 만족한다. 부채비율은 67%가 돼 여전히 100% 미만이고 연환산 순이익이 219억원으로 흑자이면서 영업현금흐름이 순이익 대비 커 실제 유입되는 현금이 더 많다.

대원산업은 2분기 수익성이 크게 개선된 실적을 냈다. 올해 2분기 매출액은 전년 동기 대비 9% 증가한 2151억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 232% 증가한 146억원, 순이익은 131% 증가한 126억원을 각각 기록했다. 전분기와 비교해봐도 매출액은 18% 증가했고, 영업이익과 순이익은 각각 26%, 14% 늘었다.

대원산업은 자동차시트(실내 좌석) 제조사로 기아차의 K3, 프라이드, 포르테, 쏘울, 카니발, 스포티지 등의 차종에 자동차시트를 공급한다. 지난해에도 카니발 등 주요 차종 판매 증가에 따라 전년 대비 8.5% 늘어난 7735억원의 매출액을 기록하면서 10년래 최대 매출액을 달성했다. 다만 매출원가율 증가 및 해외법인인 중국, 러시아 등 신흥국 경기 부진으로 이익률은 낮았다.

올해 들어서는 매출원가율이 개선되면서 이익률이 높아졌다. 전년 동기 95%에 달하던 매출원가율은 전분기 90%로 5%p 줄었고, 이번 2분기에도 90%를 유지해 지난해 3분기 이후 수익성 개선세를 이어왔다. 2분기 영업이익률은 6.8%로 전년 동기 대비 4.5%p 높아졌다.

대원산업은 주요 거래처인 기아차의 영향을 받는다. 기아차의 2분기 내수 판매대수는 14만8625대로 전년 동기 대비 16% 늘었다. 해외 판매대수는 60만4398대로 7% 줄었지만 올해 1분기 대비 4.8% 증가한 수준이다. 7월 내수 판매대수는 4만4007대로 전년 동기 대비 9% 줄고 해외 판매대수는 18만5000대로 0.7% 감소했다.

전일 종가와 2분기 기준 연환산 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.4배, 주가순자산배수(PBR)는 0.85배다. 자기자본이익률(ROE)은 11.4%다.

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