22일 개장을 앞둔 가운데 전일 장중에 52주 최고가에 도달한 동진쎄미켐41,950원, ▼-600원, -1.41%이 눈길을 끈다. 동진쎄미켐은 감광액 등 전자재료와 발포제 제조업체다.

동진쎄미켐은 올해 2월 52주 최저가인 4185원을 기록한 이후 주가가 상승해왔고, 전일 52주 최고가인 8650원에 도달했다. 다만, 해당일 종가는 고가 대비 3.2% 낮은 8370원이다. 또한 52주 최저가 대비 107% 가량 높은 수준이다.

이러한 주가 상승은 최근 매출과 이익이 모두 성장한 동진쎄미켐의 1분기 실적과 무관하지 않아 보인다. 동진쎄미켐은 올해 1분기 연결 기준 매출액은 1906억원으로 전년 동기 대비 16% 증가했다. 영업이익은 66% 늘어난 167억원을, 순이익은 105% 증가한 98억원을 기록했다. 매출보다 이익이 더 큰폭으로 늘며 수익성이 개선됐고, 영업이익률도 전년 동기 대비 2.6%p 오른 8.7%다.

지난 1일 리포트를 낸 유안타증권의 이상언 연구원은 동진쎄미켐의 2016년 매출액을 전년 대비 12% 증가한 7969억원, 영업이익은 24% 증가한 724억원으로 예상했다. 중국 LCD업체 생산수율 개선에 따른 LCD출하면적의 증가로 실적 성장이 본격화 될 것이라는 설명이다.

이 연구원에 따르면, 동진쎄미켐은 국내 전자부품 회사 중 중국 사업을 가장 활발하게 하고 있는 업체로, 중화권에 9개 생산시설을 보유하고 있다. 법인은 대만, 북경, 계동, 성도, 합비, 시안, 오르도스, 중경, 혜주에 있으며, 대부분 중국 최대 LCD업체인 BOE FAB(Fabrication) 옆에 위치하고 있다.

한편 동진쎄미켐은 배당도 꾸준히 지급해왔다. 동진쎄미켐은 최근 4년간 매년 주당 60원을 배당금으로 지급했으며, 해당 기간 평균시가배당률은 1.41%다. 만약 올해도 60원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 0.72%다(전일 종가 기준).



그러나 재무상태는 주의가 필요하다. 올해 1분기 연결 기준 부채비율은 280%, 유동비율은 60%며, 자산대비 차입금 비중도 60%다. 현금성자산보다 차입금도 많다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 543억원으로 차입금 3925억원보다 3382억원 가량 적어, 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다. 다만, 이자보상배율이 4배로 현재의 영업이익을 유지할 시 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.

이런 가운데, 유안타증권 이상언 연구원은 리포트를 통해 동진쎄미켐이 중국LCD업체 생산능력확대에 맞춰 설비투자를 진행하면서 재무구조가 다소 악화됐지만, 생산능력확대가 일단락되면 현금으로 설비투자 대신 차입금 상환을 하면서 다시 재무구조가 개선될 수 있다고 예상한 바 있다.

올해 1분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16배, 주가순자산배수(PBR)는 2.3배다. 자기자본이익률(ROE)은 14.5%다.       
    

[동진쎄미켐] 투자 체크 포인트

기업개요 11.12/10	감광액 등 전자재료와 발포제 제조 기업
사업환경 13.05/09	▷ PC및 TV수요 감소에 공급과잉으로 LCD패널 가격은 하락세를 지속 ▷ AMOLED 산업은 스마트기기 판매 호조로 성장세를 이어가고 있음 ▷ 발포제 사업은 중국의 환경규제에 따른 중국산 제품 경쟁력 약화로 수혜 기대됨
경기변동 13.10/11	▷ 경기에 따라 실적 영향을 크게 받는 산업으로 반도체, LCD패널 가격, 환율에 영향을 받음
주요제품 16.04/04	▷ 국내전자재료: 감광액(반도체 및 평판 디스플레이 노광공정용 재료) 등 (매출 비중 77.5%) ▷ 해외전자재료: TFT LCD 화학제품 등 (매출 비중 22%)
원재료 15.04/07	▷ 솔벤트 (12년 2,130원 → 13년 2099원 → 14년 2089원 ) ▷ PAC (12년 89,563원 → 13년 8만8242원 → 14년 8만7801원) ▷ 레진 (12년 18,483원 → 13년 18,2100원 → 14년 1만8119원) *괄호 안은 가격 추이
실적변수 13.05/09	▷ D램 가격 상승시 수혜 ▷ LCD 패널 가격 상승시 수혜 ▷ 환율 상승시 영업외수익 발생
리스크 16.04/04	▷ 미상환 신주인수권부사채 337만1089주 (7%) - 행사기간 14. 5. 24 ~ 18. 4. 24 / 행사가액 3708원
신규사업 13.10/11	▷ 진행중인 신규사업 없음

위의 기업정보는 한국투자교육연구소가 사업보고서, IR 자료, 뉴스, 업계동향 등 해당 기업의 각종 자료를 참고해 지속적으로 업데이트 합니다.

(자료 : 아이투자 www.itooza.com)

[동진쎄미켐] 한 눈에 보는 투자지표

(단위: 억원)

손익계산서	2016.3월	2015.12월	2014.12월	2013.12월
매출액	1,635	5,874	5,584	5,517
영업이익	108	352	259	297
영업이익률(%)	6.6%	6%	4.6%	5.4%
순이익(연결지배)	98	198	102	33
순이익률(%)	6%	3.4%	1.8%	0.6%

주요투자지표
이시각 PER	16.00
이시각 PBR	2.33
이시각 ROE	14.54%
5년평균 PER	39.54
5년평균 PBR	1.33
5년평균 ROE	4.30%

(자료 : 매출액,영업이익은 K-IFRS 개별, 순이익은 K-IFRS 연결지배)

[동진쎄미켐] 주요주주

성 명	관 계	주식의 종류	소유주식수 및 지분율				비고
			기 초		기 말
			주식수	지분율	주식수	지분율
(주)동진홀딩스	최대주주	보통주	12,292,710	29.24	13,641,145	29.17	-
이부섭	최대주주의 최대주주	보통주	4,200,000	9.99	4,200,000	8.98	-
이준혁	최대주주의 대표이사	보통주	368,970	0.88	368,970	0.79	-
명부산업	기타	보통주	633,678	1.51	633,678	1.36	-
계		보통주	17,495,358	41.62	17,495,358	40.30	-
		우선주	0	0	0	0	-

[2015년 12월 31일 기준, 단위 : 주식수(주), 지분율(%)]

[동진쎄미켐] 최신 투자 정보

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