[V차트 우량주] 코리아에프티, 꾸준히 매출 늘어난 자동차부품사

코리아에프티는 자동차 연료탱크 부품인 카본 캐니스터와 연료주입에 사용되는 필러넥, 차량 내부 인테리어용품인 의장부품을 만드는 회사다. 중국, 인도, 폴란드, 슬로바키아에 현지법인을 두고있다. 지난 1분기 국내 매출 중 캐니스터가 42%, 필러넥 29%, 의장부품이 27%를 차지한다.

코리아에프티는 현대차의 글로벌 생산 기지 설립 정책에 따라 해외 매출 증대 및 현대차의 해외 현지 대응 능력 향상을 위해 2003년 중국에 해외 자회사를 설립했다. 이어 2006년 6월 인도법인을, 2007년 9월 폴란드법인을, 2014년 2월 슬로바키아 법인을 설립했다. 이를 통해 현재 코리아에프티는 유럽 및 아시아 지역에 글로벌 생산 기지를 확보하고 있다.

코리아에프티의 연결기준 매출은 2008년 이후 꾸준히 증가하는 반면, 이익은 등락이 크다. 지난해엔 매출은 늘었으나 이익은 급감했다. 연결기준 매출액은 3106억원으로 2014년 대비 13% 증가했다. 반면 영업이익과 순이익은 각각 138억원, 141억원으로 41%, 16% 감소했다. 같은 기간 매출원가는 2528억원으로 전년 대비 17% 늘었고, 판관비도 439억원으로 21% 증가했다. 매출원가율은 81.4%로 전년 대비 3.1%p 늘었다.

한편, 회사측은 환율 변화에 따라 이익이 감소했다고 설명했다. 코리아에프티는 지난해 말 기준 유로화 자산을 275억원 보유하고 있고, 유로화 환율 변동에 따라 외화관련 손익이 발생할 수 있다. 지난해 영업외손익으로 발생한 외화관련 손실은 11억원이다. 연 평균 원/유로화 환율은 2014년 1398.8원에서 2015년 1255.2원으로 10.3% 가량 하락했다. 특히 2015년 4월 최근 3년중 최저가(1152.85원, 매매기준율)를 기록한 바 있다.

지난 1분기 매출과 이익은 증가세로 돌아섰다. 매출액은 전년 동기 대비 33% 증가한 924억원을 기록했다. 영업이익은 47% 늘어난 50억원, 순이익은 20% 증가한 35억원이다.

코리아에프티의 이익은 대부분 유형자산으로 쌓이고 있다. 이익축적지수 그래프를 보면 유형자산의 비중이 높은편으로 영업활동을 통해 벌어들이는 이익을 공장과 설비등의 유형자산에 투자하고 있는 셈이다. 코리아에프티는 각 해외법인에서 주요 제품을 생산하고 있다.

각 지역의 주요 제품별 세부 가동율을 살펴보면, 지난해 의장품의 가동률이 특히 모든 지역에서 증가한것을 볼 수 있다. 또한, 매출이 비교적 크게 늘었던 지난해에는 폴란드 법인에서 캐니스터를, 슬로바키아 법인에서 의장부품을 추가로 생산하기 시작했다. 한편 지난달 19일 하나금융투자 송선재 연구원은 코리아에프티에 대한 리포트에서 유럽 내 스포티지/투산 신차 효과로 폴란드 법인(매출비중 31%)이 2016년 연간 30% 성장, 인도 법인(비중 3%)도 인도 시장 호조로 15% 성장할 것이라 전망했다.

2008년 이후 차입금은 매년 늘고있지만, 연결기준 차입금 비중은 2009년 40%에서 2015년 23%로 꾸준히 감소했다. 같은기간 부채비율도 395%에서 130%로 265%p 감소했고, 유동비율은 71%에서 102%로 대체로 증가했다. 지난 1분기 기준 부채비율은 123%, 유동비율은 103%다. 자산대비 차입금 비중은 28%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 10배다.

배당도 꾸준히 지급해왔다. 코리아에프티는 2012년부터 매년 주당 110~150원을 배당금으로 지급했다. 시가배당률은 2%~5%, 배당성향은 19%~22% 가량이다. 만약 올해도 작년과 동일하게 110원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 2.5%다(전일 종가 기준).

올해 1분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 8.4배, 주가순자산배수(PBR)는 1.07배다. 자기자본이익률(ROE)은 12.8%다. 주가 등락에 따라 지난 2014년 PBR은 2배까지 올라갔으나 최근 주가하락으로 1배 근처에 거래되고 있다.