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[즉시분석] 삼익THK, 매출 감소에도 52주 최고가 근접...배경은?
LM시스템은 고하중이 부하되는 경우에도 기계나 물체가 부드럽게 직선운동을 하도록 도와주는 자동화설비의 핵심 제품으로, IT와 자동차 산업을 비롯해 의료기기 산업 등에도 광범위하게 쓰인다. 메카트로시스템은 LM가이드와 볼 나사 사용으로 고속, 고정도의 위치 제어를 실현하는 시스템 또는 로봇이다. 2016년 1분기 기준 매출비중은 LM시스템 66%, 메카트로시스템 17%, 기타 상품 및 줄이 16.7%를 차지하고 있다.
삼익THK는 전일 3.5% 오른 1만1800원에 거래를 마쳤다. 삼익THK는 지난 해 8월 24일 52주 최저가인 7580원을 기록한 뒤 대체로 상승세를 보이다가, 지난 달 8일 장중에 52주 최고가인 1만2150원에 도달했다. 전일 종가는 52주 최고가 대비 2.9% 낮다. 한편, 지난 3월 10일 삼익THK가 삼성전자와의 로봇개발(6축 다관절 수직로봇)이 올해 안으로 완료될 것으로 예상하면서 시장의 주목을 받은 바 있다. 해당 일 주가는 전거래일보다 14.97% 상승한 9600원을 기록했다.
한편, 삼익THK는 최근 매출과 이익이 전년 동기 대비 감소한 실적을 거뒀다. 올해 1분기 개별 기준 매출액은 421억원으로 전년 동기 대비 18% 감소했다. 영업이익은 46% 줄어든 32억원을, 순이익은 56% 감소한 21억원을 기록했다.
분기보고서를 살펴보면, 삼익THK의 주요 제품 등의 가격 변동은 없었으나, 매출 자체가 감소하면서 실적이 악화된 것으로 보인다. 전년 동기 대비 LM시스템 제품은 20억원, 메카트로 시스템은 40억원 가량 감소했으며, 산업용 기계장비 및 관련용품 도소매 상품도 30억원 줄었다.
그러나 지난 10일 삼익THK에 대한 리포트를 낸 SK증권 이지훈 연구원은 삼익THK가 최근 2분기의 실적 악화에도 올해 외형성장을 이뤄낼 것이라 전망했다. 이 연구원이 예상하는 삼익THK의 2016년 매출액은 전년 대비 2.6% 증가한 2359억원이며, 영업이익은 3.2% 감소한 238억원이다. 환율효과로 수익성은 소폭 낮아지지만, 주요 전방산업인 자동차업계가 미래형 자동차에 대한 투자를 확대하고 있어 매출이 증가한다는 설명이다.
삼익THK는 원자재 중 하나인 특수합금강을 주로 일본에서 수입하고 있어, 엔고현상 발생 시 수익성이 악화될 수 있다. 삼익THK의 수입원자재의 비중은 매출액의 약 20% 정도로, 원/엔 환율이 10% 상승할 때 영업이익률은 2%p 정도 하락할 수 있다.
이런 가운데, 삼익THK의 재무상태는 양호하다. 올해 1분기 개별 기준 부채비율은 51%고, 유동비율은 177%다. 자산대비 차입금 비중은 10%다. 이자보상배율도 31배로 현재의 영업이익을 통해 충분히 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.
꾸준히 지급해 온 배당매력도 눈에 띈다. 삼익THK는 최근 5년간 매년 주당 250~300원을 배당금으로 지급했다. 해당기간 평균 시가배당률은 3.9%며, 배당성향은 25%~55% 가량이다. 만약 올해도 300원을 지급한다고 가정하면 기대할 수 있는 시가배당률은 2.5%다(전일 종가 기준).
올해 1분기 실적과 전일 종가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.3배, 주가순자산배수(PBR)는 1.69배다. 자기자본이익률(ROE)은 10.4%다.
[삼익THK] 투자 체크 포인트
| 기업개요
|
산업 자동화설비 부품인 LM시스템, 메카트로 시스템 제조업체 |
|---|---|
| 사업환경
|
▷ IT, 자동차, 조선, 공작기계 등 기존 주요 산업 외 2차전지, 태양광, 신재생, 의료기기, 유비쿼터스, 면진 등 건축분야로 시장이 다양해지고 있음 ▷ 다만, 스마트기기 판매 호조로 관련 IT 설비투자는 꾸준할 것으로 기대됨 |
| 경기변동
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▷ 경기에 민감한 산업으로 IT, 디스플레이, 자동차 등 전방산업 설비투자 규모의 영향을 받음 |
| 주요제품
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▷ LM시스템 (53.1%) LM가이드 제품 가격 : '12년 23만9600원 → '13년 23만9600원 → '14년 23만9600원 → '15년 23만9600원 ▷ 메카트로시스템 (31.1%) * 괄호 안은 매출 비중 |
| 원재료
|
▷ LM시스템 (66.0%) - 레일 HSR25-640L 가격(12년 3,023엔 → 13년 3,023엔 → 14년 3,023엔 → 15년 3,023엔) - 블록 A-TYPE, HSR25 가격(12년 1,771엔 → 13년 1,771엔 → 14년 1,771엔 → 15년 1,771엔) ▷ 메카트로시스템(33.5%) * 괄호 안은 매입 비중 및 가격 추이 |
| 실적변수
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▷ IT, 자동차 등 전방산업 자동화 설비투자 증가시 수혜 ▷ 원/엔 환율 하락시 원가 절감으로 수익성 개선 및 영업외 수익 증가 |
| 리스크
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▷ 경기민감형 산업에 속해 호황기와 불황기의 실적 차이가 클 수 있음 |
| 신규사업
|
▷ 진행중인 신규사업 없음 |
12.06/17[삼익THK] 한 눈에 보는 투자지표
(단위: 억원)
[삼익THK] 주요주주
| 성 명 | 관 계 | 주식의 종류 | 소유주식수 및 지분율 | 비고 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 기 초 | 기 말 | ||||||
| 주식수 | 지분율 | 주식수 | 지분율 | ||||
| 진영환 | 본인 | 보통주 | 1,696,622 | 8.08 | 1,696,622 | 8.08 | - |
| 진영길 | 친인척 | 보통주 | 605,600 | 2.88 | 605,600 | 2.88 | - |
| 진영국 | 친인척 | 보통주 | 164,513 | 0.78 | 164,513 | 0.78 | - |
| 진영민 | 친인척 | 보통주 | 537,292 | 2.55 | 537,292 | 2.55 | - |
| 진정자 | 친인척 | 보통주 | 345,672 | 1.65 | 345,672 | 1.65 | - |
| 진문영 | 친인척 | 보통주 | 410,640 | 1.96 | 410,640 | 1.96 | - |
| 심갑보 | 친인척 | 보통주 | 312,500 | 1.49 | 312,500 | 1.49 | - |
| THK | 합작선 | 보통주 | 7,001,410 | 33.34 | 7,001,410 | 33.34 | - |
| 진상엽 | 친인척 | 보통주 | 389,300 | 1.85 | 389,300 | 1.85 | - |
| 김태숙 | 친인척 | 보통주 | 117,680 | 0.56 | 117,680 | 0.56 | - |
| 진건우 | 친인척 | 보통주 | 5,100 | 0.03 | 5,100 | 0.03 | - |
| 진주완 | 친인척 | 보통주 | 499,983 | 2.38 | 499,983 | 2.38 | - |
| 최진상 | 임원 | 보통주 | 82,880 | 0.40 | 82,880 | 0.40 | - |
| 전영배 | 임원 | 보통주 | 56,000 | 0.27 | 56,000 | 0.27 | - |
| 삼익HDS | 계열회사 | 보통주 | 805,080 | 3.83 | 805,080 | 3.83 | - |
| 손창수 | 임원 | 보통주 | 150,000 | 0.71 | 150,000 | 0.71 | - |
| 진 건 | 계열회사임원 | 보통주 | 640,000 | 3.05 | 640,000 | 3.05 | - |
| 이재형 | 계열회사임원 | 보통주 | 20,000 | 0.10 | 20,000 | 0.10 | - |
| 진윤지 | 친인척 | 보통주 | 4,660 | 0.02 | 4,660 | 0.02 | - |
| 진정아 | 친인척 | 보통주 | 124,050 | 0.59 | 124,050 | 0.59 | - |
| 진정미 | 친인척 | 보통주 | 124,040 | 0.59 | 120,040 | 0.57 | - |
| 진민아 | 친인척 | 보통주 | 124,040 | 0.59 | 124,040 | 0.59 | - |
| 한상인 | 친인척 | 보통주 | 0 | 0 | 4,000 | 0.02 | - |
| 계 | 보통주 | 14,217,062 | 67.70 | 14,217,062 | 67.70 | - | |
| 기타 | - | - | - | - | - | ||
