[즉시분석] 삼천리자전거, 전일 거래증가..매력있나?

전일 거래량이 급증한 삼천리자전거가 눈길을 끈다. 삼천리자전거는 8일 오후 2시 9분 현재 전일 대비 3.4% 오른 2만900원을 기록 중이다.

삼천리자전거는 전일 하루 52만3924주가 거래됐다. 이는 직전일 거래량인 6만6907주의 약 8배에 해당한다. 삼천리자전거의 하루 거래량이 50만주를 넘긴 건 작년 4월 30일 60만주를 기록한 이후 약 1년 만이다. 주가도 급등했다. 전일 삼천리자전거는 8.0% 오른 2만200원을 기록했다. 현재 거래량은 51만3698주로 전일 같은 시간에 비해 16% 많다. 이틀 연속 50만주 이상을 기록한 셈이다.

아웃도어 레저 업계는 계절적으로 변동이 크기 때문에 실적은 연환산(최근 12개월 합산) 값을 살펴보는 것이 좋다. 삼천리자전거는 주로 3월부터 10월에 매출이 집중되며, 그 외 11월부터 2월까지는 매출이 적고 고정비(급여 등) 지출로 적자가 발생하는 사업구조다.

지난달 30일 발표한 사업보고서에 따르면 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 10% 감소한 122억원이다(이하 개별 기준). 영업손실과 순손실은 각각 31억원, 27억원으로 모두 적자지속했다.

연간으로 살펴보면 개선된 수익성이 눈에 띈다. 2015년 매출액은 전년 대비 4% 증가한 1267억원이다. 영업이익은 7% 증가한 149억원을 기록했으며, 순이익은 24% 증가한 125억원이다. 영업이익률은 11.8%로 전년보다 0.3%p 상승했다.



한편, 신한금융투자의 성준원 연구원과 김은혜 연구원은 올해 2월 삼천리자전거에 대한 리포트에서 자전거 사업의 수익성 개선과 중국 시장 확장을 기대했다. 이에 따라 2016년 매출액을 1301억(전년 대비 +2.7%), 영업이익을 194억(+30.2%)으로 내다봤다.

성 연구원과 김 연구원은 평균판매단가가 높은 아팔란치아와 용품 및 부품의 판매량 증가로 본업인 자전거 사업에서의 안정적인 성장을 예상했다. 또한 중국에서 유아용품을 판매 중인 쁘레베베 지분을 37.9% 인수한 것을 근거로 중국 시장 진출의 확대를 전망했다.

삼천리자전거의 재무상태를 살펴보면, 지난해 4분기 개별 기준 부채비율은 31%로 낮고 유동비율은 111%로 높다. 자산대비 차입금 비중은 14%며, 이자보상배율은 28배다.

다만, 현금성자산보다 차입금이 많은 것은 유의해야 한다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 76억원으로 차입금 183억원보다 107억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다.

한편 삼천리자전거는 배당도 꾸준히 지급해왔다. 최근 5년간 매년 주당 100~200원을 배당금으로 지급했으며, 이 기간 동안 시가배당률은 0.8~1.5%다. 올해 2월 발표한 현금배당 결정공시에 따르면 2015년 보통주 주당 배당금은 200원으로 전년과 같다. 올해도 200원을 지급한다면, 현재 주가 기준 시가배당률은 0.9%다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 22.4배, 주가순자산배수(PBR)는 2.84배다. 자기자본이익률(ROE)은 12.7%다.

* 거래량은 시장 참여자의 관심을 가늠하는 척도 중 하나다. 다만, 이를 토대로 '묻지마 투자'에 나서는 것은 현명한 투자와는 거리가 멀다. 시장의 관심을 받은 기업의 투자매력도를 꼼꼼히 점검하는 건 여전히 투자자의 몫이다.