[즉시분석] 디아이씨, 기관 매수세 '눈길'

기관 투자자가 최근 디아이씨 지분을 매수하고 있어 관심을 끈다. 25일 오전 10시 8분 현재 전일 대비 1.8% 오른 7720원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 14일(이하 거래일 기준)에 디아이씨 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 디아이씨 주식은 총 34만8902주로 발행주식수의 1.61% 규모다. 같은 기간 디아이씨 주가는 7900원에서 7580원으로 4.1% 하락했다.



반면 외국인 투자자는 디아이씨 지분을 축소해 기관 투자자와 엇갈린 행보를 보였다. 이 기간 동안 외국인 투자자는 39만5441주(총 발행주식수의 1.82%)를 순매도했다.

이런 가운데, 최근 디아이씨의 매출과 영업이익은 증가했다. 지난해 4분기 매출은 전년 동기 대비 10% 늘어난 1374억원이다. 영업이익은 89억원으로 흑자전환에 성공했다. 다만, 순손실이 10억원 발생해 적자가 지속됐는데, 적자 폭은 19억원 가량 줄었다.

연간으로 살펴봐도, 실적은 개선됐다. 2015년 매출은 5194억원으로 전년보다 3% 늘었다. 영업이익은 전년도의 2배가 넘는 311억원을, 순이익은 103억원 증가한 104억원을 기록했다. 매출은 비슷하지만, 영업이익은 크게 늘면서 수익성도 개선됐다. 2015년 영업이익률은 6%로 전년보다 3.2%p 높아졌다.



한편, 디아이씨는 지난 14일 전환사채(CB) 발행공시를 발표했다. 전환사채를 통한 조달 금액은 총 500억원이다. 전환청구기간은 2017년 3월 18일부터 2021년 2월 18일까지고, 전환가액은 8470원이다. 디아이씨는 발행 목적을 시설투자라고 밝혔다. 전환사채는 주식으로 전환할 수 있는 주식전환권이 포함된 채권이다. 주식으로 전환되면 유통되는 주식수가 늘어나면서 기존 주주들의 몫이 줄어드는 희석효과가 발생할 수 있다.

지난 15일 리포트를 발표한 유안타증권의 이정훈 연구원은 전환사채의 실제 희석효과는 250억원 규모일 것으로 예상했다. 디아이씨가 사채의 총 50%에 대해 중도상환청구권을 보유했기 때문이다. 전일 기준 주식수는 약 2170만주, 시가총액은 1662억원으로 예상되는 희석효과는 약 15% 수준이다.

희석효과로 인해 단기적으로는 투자심리가 악화될 수 있다. 그러나 이 연구원은 이번 사채 발행이 현대, 기아차의 DCT 물량 확대에 대응하기 위한 시설투자 목적을 가지고 있는만큼, 장기적으로 실적은 개선될 것이라고 전망했다.

한편 재무상태를 살펴보면, 차입금이 다소 많은 상태다. 지난해 4분기 연결 기준 자산대비 차입금 비중은 51%다. 부채비율은 278%, 유동비율은 66%다. 현금성자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산)은 76억원으로 차입금 2990억원보다 2914억원 가량 적다. 현금성자산에서 차입금을 뺀 순현금자산이 (-)인 셈이다. 다만, 이자보상배율은 3배로 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는 상태다.

지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.1배, 주가순자산배수(PBR)는 1.13배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.0%다.