[즉시분석] S&TC, 큰손 지분 확대...매력있나?

단독알리안츠글로벌인베스터스자산운용(이하 알리안츠)이 S&TC 지분을 늘려 눈길을 끈다. 10일 오전 10시 30분 현재 S&TC는 전일 대비 0.8% 오른 2만4850원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 알리안츠는 전일 S&TC 지분을 늘렸다고 공시했다. 보고서 작성기준일인 2월 24일 기준 지분율은 8.21%로 직전 대량보유상황보고서(2015년 10월 6일) 대비 1.11%P(7만8900주) 증가했다. 최근 거래일은 2월 23일로, 주당 평균 2만4109원에 6400주를 매수했다.

S&TC는 플랜트 기자재를 생산하는 업체다. 주요 제품으로는 석유화학, 석유정제 및 가스플랜트 등에 사용되는 공랭식열교환기와 복합화력발전소에 사용되는 배열회수보일러, 원자력발전소와 화력발전소 등에 사용되는 복수기 및 탈질설비 등이 있다.

알리안츠가 지분을 확대한 가운데, S&TC의 최근 실적은 개선되기도 했다. S&TC는 지난달 24일 감사보고서를 제출했다. 이에 따르면 지난해 개별기준 매출액은 2601억원으로 전년 동기 대비 7.1% 증가했다. 영업이익은 339억원으로 146% 늘었고, 당기순이익은 270억원으로 140% 증가했다(관련기사 ▷ [4Q 잠정] S&TC, 전년비 실적 개선...PER 6배).

수익성이 개선된 점이 특히 눈에 띈다. 매출액이 증가한 반면 영업비용(매출원가 + 판관비)이 감소한 영향이다. 지난해 매출원가는 2023억원으로 2014년 대비 0.6% 감소했고, 판관비는 239억원으로 5.9% 줄었다. 판관비 중에서는 특히 2014년 판관비의 20%를 차지했던 지급수수료가 50% 줄며 감소폭이 컸다.

지난해 매출원가율은 78%로 80%대 미만으로 접어들었고, 판관비율은 9.2%로 한 자릿수를 기록했다. 이에 영업이익률은 13%, 순이익률은 10%로 두 자릿수 이상을 기록했다.



증권업계에 따르면 S&TC의 매출성장은 에어쿨러 부문의 성장이 이끌었다. 에어쿨러는 공랭식 열교환기다. 지난 7일 하나금융투자가 발표한 리포트에 따르면 S&TC의 매출액 중 에어쿨러 비중이 2014년 67.6%에서 지난해 79.8%로 증가했다. S&TC는 세계 에어쿨러 시장의 20% 정도를 점유하고 있고, 석유정제시설 투자가 증가함에 따라 실적이 개선된 것으로 보인다.

지난해 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 6.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.76배다. 자기자본이익률(ROE)은 11.7%다.





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