[4Q 잠정] 쌍용양회, 과징금 영향에 순이익 감소...PER 16배

15일 개장을 앞두고, 쌍용양회가 소폭 개선된 실적을 발표했다. 전일(12일, 이하 거래일 기준) 쌍용양회는 4.3% 내린 1만6700원에 거래를 마쳤다. 한편 코스피 지수는 전일 1.4% 하락했다.

쌍용양회는 전일 장 마감 후인 오후 5시 10분 잠정실적을 냈다. 이에 따르면 지난해 4분기 매출액은 전년 동기 대비 2% 증가한 5732억원이다(이하 연결 기준). 영업이익은 9% 증가한 538억원을 기록했다. 반면 공정거래위원회 과징금 등 877억원이 반영되면서, 순손실은 521억원으로 적자전환했다.

연간으로 살펴보면, 2015년 매출액은 전년 동기 대비 4% 증가한 2조929억원이다. 영업이익은 36% 증가한 2206억원을 기록했다. 다만 순이익은 27% 감소한 771억원이다.



쌍용양회의 영업이익은 2011년 이후 매년 늘어나는 추세다. 다만 순이익은 과징금 영향으로 지난해 전년 대비 감소했다.



한편 지난해 4분기 영업이익률은 9.4%로 전년 동기 보다 0.6%p 높아졌다. 2015년 연간으로 보면, 영업이익률은 10.5%로 전년보다 2.5%p 상승했다.지난해 3분기까지 판관비율은 전년과 비슷했지만, 매출원가율은 2.9%p 낮아진 바 있다.



14일 증권정보업체 와이즈에프앤에 따르면 증권사들이 예상한 쌍용양회의 지난해 4분기 매출액은 5793억원, 영업이익은 552억원이다. 이는 최근 3개월 간 쌍용양회의 실적을 예상한 증권사들의 평균치다. 4분기 예상실적을 따로 내지 않은 곳이 있어, 연간 추정치를 토대로 역산했다. 이번에 발표한 잠정 매출액과 영업이익은 예상치보다 1~3% 가량 적어, 비슷한 수준이다.



지난해 4분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 16.2배, 주가순자산배수(PBR)는 0.92배다. 자기자본이익률(ROE)은 5.7%다. 전년 동기 대비 순이익이 줄면서, 전분기보다 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 감소해 PER이 7배에서 16배로 높아지고, ROE가 12%에서 5%대로 낮아졌다.

개장 전 시가총액 1조2468억원은 '15년 영업이익 2206억원(연결 기준)의 5.6배 수준이다.