[미리분석] 테라세미콘, 기관 매수세..배경은?

28일 개장을 앞두고, 기관 투자자가 매수하고 있는 테라세미콘이 눈길을 끈다. 테라세미콘은 전일 2만5650원(전일비 -1.3%)을 기록했다.

증권업계에 따르면 기관 투자자는 최근 한 달 중 14거래일(이하 거래일 기준)에 테라세미콘 주식을 사들였다. 이 기간 동안 기관 투자자가 순매수한 테라세미콘 주식은 총 41만4212주로 발행주식수의 4.13% 규모다. 같은 기간 테라세미콘 주가는 2만1800원에서 2만5650원으로 17.7% 상승했다.



이런 가운데 테라세미콘은 최근 분기 매출액이 늘었음에도 영업이익은 줄었다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 388억원으로 전년 동기 대비 51% 증가했다. 반면 영업이익은 9% 줄어든 32억원을, 순이익은 42% 감소한 21억원을 기록했다. 매출액은 늘었지만, 영업이익은 줄면서 수익성이 악화됐다.



지난 19일 리포트를 낸 현대증권 김동원 연구원은 테라세미콘을 플렉서블 OLED 수혜주로 꼽았다. 2018년까지 향후 3년간 글로벌 OLED 투자 60조원이 예상되고, 이 중 플렉서블 OLED 투자가 41조원에 이를 것으로 추정했다. 삼성디스플레이 플렉서블 OLED 장비인 폴리이미드 큐어링과 열처리 장비 80%를 점유한 테라세미콘이 OLED 투자와 함께 성장하리란 예측이다.

김 연구원이 예상한 테라세미콘의 올해 매출액은 1545억원(+48%, '15년 연간 예상치 대비), 영업이익은 233억원(+348%)이다.

지난해 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 48.5배, 주가순자산배수(PBR)는 3.78배다. 자기자본이익률(ROE)은 7.8%다. 향후 이익 증가에 대한 기대가 반영돼 PBR은 최근 3년 사이 가장 높은 수준까지 높아졌다. 전일 종가 기준 시가총액 2569억원은 김 연구원의 올해 예상 영업이익 233억원의 11배 정도다.

한편 테라세미콘의 재무상태는 양호한 편이다. 지난해 3분기 연결 기준 부채비율은 83%로 낮고 유동비율은 176%로 높다. 자산대비 차입금 비중은 24%며, 영업이익을 통해 이자비용을 감당할 수 있는지 알 수 있는 지표인 이자보상배율은 2배다.