[종목 점검] 그랜드백화점, PBR 0.24배...자산가치는?

단독 [아이투자 박지선 연구원] 그랜드백화점이 최근 주가 하락으로 주가순자산배수(PBR)가 더욱 낮아져 눈길을 끈다. 8일 오후 1시 13분 현재 전일 대비 0.3% 오른 9730원에 거래되고 있다.

그랜드백화점은 최근 PBR이 0.2배 수준까지 낮아졌다. 지난 5년 간 그랜드백화점의 PBR은 0.1~0.4배를 기록했다. PBR이 가장 높았던 때는 지난해 7월로 주가가 크게 오르면서 PBR도 상승한 것이다. 하지만 최근에 주가가 40% 이상 하락하면서 PBR도 낮아졌다.



이런 가운데 그랜드백화점은 최근 부진한 실적을 거뒀다. 지난해 3분기 연결 기준 매출액은 159억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했다. 영업손실은 2억원을 기록하면서 적자로 전환했고, 순손실은 28억원으로 적자를 지속했다. 다만 지난해 2분기 유형자산처분이익이 517억원 발생해 연환산(최근 4분기 합산) 기준 순이익은 큰 폭으로 늘어난 상태다.



그랜드백화점은 일산그랜드백화점과 신촌그랜드마트를 운영하는 회사다. 종속기업으로는 상품 도·소매 업체인 그랜드유통을 보유하고 있다. 주택건설사업과 웨딩컨설팅 및 예식장업도 하고 있다. 예식장업은 서울 강서구에 위치한 베뉴지에서 이뤄진다.

다만 현재 보유한 영업점 9곳 중 5곳은 영업을 하지 않는다. 지난해 3분기 기준 보고서에 나와있는 영업점은 본사와 일산백화점 신촌할인점 외에도 신당점, 수지점 등 총 아홉 곳이다. 이 중 신당점, 수지점, 김포풍무, 등촌점, 화곡점 등 다섯 군데는 영업을 하지 않는다. 영업하지 않는 지점의 토지 및 건물의 장부가를 합하면 703억원이다. 이는 오후 1시 13분 현재 시가총액 469억원보다 50% 많다.



한편 그랜드백화점은 단기매매증권도 277억원 가량 보유하고 있다(지난해 3분기 장부가액 기준). 단기매매증권은 상대적으로 장기간(1년 이상) 보유하는 매도가능증권과 달리 단기간 내 매매차익을 얻을 목적으로 취득한 유가증권이다. 그랜드백화점은 아모레퍼시픽, 삼성전자 등의 유가증권을 단기매매증권으로 보유하고 있다.



지난해 3분기 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 1.5배, 주가순자산배수(PBR)는 0.24배다. 자기자본이익률(ROE)은 16.0%다. 지난해 2분기 유형자산 처분으로 순이익이 큰 폭으로 늘면서 PER이 2배 이하로 낮아졌고, ROE가 높아졌다.


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