[즉시분석] KG케미칼, 신영자산 신규 보유...매력있나?

신영자산운용(이하 신영자산)이 KG케미칼 지분을 취득해 눈길을 끈다. 7일 오전 9시 46분 현재 KG케미칼은 전일 대비 1%(150원) 내린 1만4850원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 신영자산은 전일 KG케미칼 지분을 5% 이상 보유하고 있다고 신규 보고했다. 최근 거래일인 1월 5일 기준 지분율은 5.03%(57만5971주)다. 최근 거래일엔 주당 평균 1만5000원에 3000주를 매수했다.

KG케미칼은 화학비료를 제조하는 업체다. 2014년 기준 전체 비료시장에서 8.3%의 점유율을 차지하고 있다. KG ETS, KG이니시스, KG모빌리언스, KG로지스(비상장), 이데일리(비상장) 등 여러 종속회사를 보유하고 있다.

최근 KG케미칼의 주가가 약세를 보이자 신양자산이 지분을 늘렸을 것으로 보인다. KG케미칼은 지난해 7월 52주 최고가(2만6350원)를 기록한 이후 하락세를 보였고, 지난달 14일엔 52주 최저가인 1만4350원을 기록하기도 했다. 현재 주가(1만4800원)는 52주 최저가보다 3.1% 상승한 수치로 여전히 52주 최저가 부근이다.



KG케미칼의 주가가 약세를 보이는 배경엔 실적부진이 자리하고 있는 것으로 보인다. KG케미칼의 주요 사업부문인 화학비료 부문 매출액이 최근 감소세를 보이고 있다. 국내 비료시장 규모가 축소되고 있고, KG케미칼의 시장점유율도 하락한 영향이다. 국내 비료시장 규모는 2012년 연간 139만톤 규모였으나 2014년에는 132만톤으로 줄었다. 같은 기간 KG케미칼의 점유율은 10.7%에서 8.3%로 감소했다.



그러나 보유한 자회사들 실적 덕분에 연결기준 매출액은 증가세를 보이고 있다. 특히 KG이니시스, KG모빌리언스 등 전자결제 부문의 성장이 두드러진다. 지난 3분기에 전자결제 부문 매출액이 전년 동기 대비 72% 증가한 1677억원을 기록하며 KG케미칼의 연결기준 사업부문 중 유일하게 개선됐다. 휴대폰 소액 결제한도가 상향되는 등 간편 결제 시장의 확대로 인한 영향인 것으로 보인다.

[그림] KG케미칼 연결기준 매출액 & 이익 추이




3분기 실적과 현재 주가를 반영한 연환산(최근 4분기 합산) 기준 주가수익배수(PER)는 20.5배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.89배, 자기자본이익률(ROE)은 4.3%다.