[대가의 보물] 한일화학, 랄프 웬저를 만족시킨 매력은?

한일화학은 ‘대가의 보물 종합점수’에서 83.9점을 받아 상위권인 26위를 기록했다. 점수분포를 살펴보면 월터 슐로스가 91.5점으로 최고점을, 앤서니 볼턴이 74.2점으로 최저점을 줬다. 그 밖에 피터 컨딜, 랄프 웬저, 켄 피셔 등으로부터 80점 이상을 고르게 받았다.



특히 한일화학은 랄프 웬저의 조건을 모두 통과해 눈길을 끈다. 랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.



3분기 말 별도기준 한일화학의 부채비율은 15%, 유동비율은 1399%에 달한다. 차입금은 7억원으로 차입금 비중은 0.7%에 불과하고, 이자보상배율은 104배다. 그리고 한일화학은 시가총액의 31%에 해당하는 순현금(=현금및현금성자산+단기금융자산-총차입금) 128억원을 보유하고 있다.



또한 순운전자본(=유동자산-유동부채)은 391억원으로 시가총액을 소폭 하회한다. 이 기준에서 한일화학은 시가총액이 순운전자본에 거래되는 기업, 즉 주가가 자산가치 대비 저평가 된 기업을 선호했던 벤저민 그레이엄의 기준도 부합하는 종목이기도 하다.



또한 3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 한일화학의 순이익은 37억원이고, 영업활동 현금흐름은 61억원이다. 영업활동 현금흐름이 순이익보다 많다는 의미는 매출채권과 재고자산이 양호하게 관리되고 있단 뜻이다. 한일화학의 매출채권 회전일수는 47일, 재고자산 회전일수는 69일로 적정수준을 유지하고 있는 것으로 보인다.



3분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적과 전일 종가를 반영한 한일화학의 주가수익배수(PER)는 11.0배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.47배, 자기자본이익률(ROE)은 4.3%다.

▷주식MRI 19점, 전체 상장기업 중 48위(상위 3%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 한일화학의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 19점으로 전체 상장기업 중 48위(상위 3%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.

▷ GS클럽은...
- '거인의 어깨에 올라타라'..최근 10년간 연평균 32%~40% 수익

아이투자가 제공하는 GS클럽은 가치투자 대가들의 투자법을 충실히 구현해 투자한다. '거인의 어깨(Giant's Shoulder)에 올라타라'는 컨셉으로 지난 9월부터 서비스를 제공 중이다.