
ÆíÁýÀÚÁÖ | ´ë°¡ÀÇ ¼±ÅÃÀº ¿ª»ç»ó Á¸°æ ¹Þ´Â ÅõÀÚÀÚµéÀÌ '¸¸¾à Çѱ¹¿¡ ÅõÀÚÇß´Ù¸é ¾î¶² ±â¾÷À» »òÀ»±î?'¿¡ ´ëÇÑ ÇØ´äÀ» Á¦½ÃÇØ ÁÖ´Â ÄÚ³ÊÀÔ´Ï´Ù. Á¾¸ñ ¹ß±¼½Ã ´ë°¡µéÀÌ ¼±ÅÃÇÑ ÁÖ¿ä ÁöÇ¥¸¦ ±¹³» ±â¾÷¿¡ Àû¿ëÇØ ±â¾÷À» °ñ¶ó ¼Ò°³ÇÕ´Ï´Ù.
¿ùÅÍ ½¶·Î½º(ÀÌÇÏ ½¶·Î½º)´Â 'Àú°¡ÁÖ »ç³É²Û'À¸·Î À¯¸íÇÑ °¡Ä¡ÅõÀÚÀÚÀÌ´Ù. ÁÁÀº ±â¾÷¿¡ ÁýÁß ÅõÀÚÇÏ´Â ¿ö·» ¹öÇͰú ´Þ¸® Àڻ갡ġ ´ëºñ ½Î°Ô °Å·¡µÇ´Â ±â¾÷ 100°³ ~ 200°³¿¡ ºÐ»ê ÅõÀÚÇß´Ù.½¶·Î½º´Â 45³â°£ ¿¬Æò±Õ 15.7%ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ±â·ÏÇß´Ù. ÀÌ´Â ¿ø±ÝÀ» 721¹è ºÒ¸° ³î¶ó¿î ±â·ÏÀÌ´Ù. ¿ö·» ¹öÇÍÀº ½¶·Î½º¿¡°Ô 'Ư±Þ ÅõÀÚÀÚ(Super Investor)'¶ó´Â ÃÖ°íÀÇ Âù»ç¸¦ º¸³Â´Ù.
½¶·Î½º´Â ÆÝµå¸¦ ¿î¿µÇÏ¸é¼ Å½¹æÀ̳ª ÃÖ°í°æ¿µÀÚ(CEO) ¹ÌÆÃÀ» ÇÏÁö ¾Ê¾Ò°í, À繫Á¦Ç¥¸¸ º¸°í ÅõÀÚÇß´Ù. ±×´Â Àڻ갡ġ ´ëºñ ½Î°Ô °Å·¡µÇ´Â ±â¾÷À» »ç¼ 5³â ³» 2¹è°¡ µÇ¸é ¸ÅµµÇÑ´Ù´Â ¿øÄ¢À» 45³â°£ ÁöÄÑ Å¹¿ùÇÑ ¼º°ú¸¦ ¾ò¾ú´Ù. ¿Ö ¹öÇͰú ´Ù¸¥ ¹æ¹ýÀ¸·Î ÅõÀÚÇÏ´ÂÁö Áú¹®À» ¹Þ¾ÒÀ» ¶§, ±×´Â ¹öÇÍÀÇ ¹æ¹ýÀÌ ±â´ë¼öÀÍ·üÀÌ ´õ ³ôÁö¸¸ ¹öÇÍÀÌ Æ¯º°ÇÑ °ÍÀ̰í, ÀÚ½ÅÀº ±× ±æ°ú ¸ÂÁö ¾Ê´Â´Ù°í ´äÇß´Ù.
¹Ìâ¼®À¯, ¿ùÅÍ ½¶·Î½º Á¾¸ñ ¼±Á¤ ±âÁØ '¸¸Á·'
½¶·Î½º´Â ÁÖ°¡¼øÀÚ»ê¹è¼ö(PBR)°¡ 0.8¹è ¹Ì¸¸À̰í, ¼ø¿îÀüÀÚº»(À¯µ¿ÀÚ»ê-À¯µ¿ºÎä)ÀÌ ½Ã°¡ÃѾ×ÀÇ 30% ÀÌ»óÀ̸é Àڻ갡ġ ´ëºñ ÀúÆò°¡µÈ °ÍÀ¸·Î ºÃ´Ù. ¶ÇÇÑ ºÎäºñÀ²ÀÌ 100% ¹Ì¸¸À̰í, À¯µ¿ºñÀ²ÀÌ 200%¸¦ ÃʰúÇϸé À繫 ¾ÈÀü¼ºÀ» °®Ãá °ÍÀ¸·Î ÆÇ´ÜÇß´Ù.
¹Ìâ¼®À¯´Â ½¶·Î½ºÀÇ Á¾¸ñ ¼±Á¤ ±âÁØÀ» ¸¸Á·ÇÏ´Â ±¹³» »óÀå»ç Áß ÇϳªÀÌ´Ù. ¿ÃÇØ 3ºÐ±â ¸» ÀÚº»ÃѰè(¿¬°á Áö¹è) ±âÁØ ÁÖ°¡¼øÀÚ»ê¹è¼ö(PBR)´Â 0.63¹è·Î 0.8¹è¸¦ ¹Øµ¹°í, ¼ø¿îÀüÀÚº»Àº 1413¾ï¿øÀ¸·Î ½Ã°¡ÃÑ¾× 106%¿¡ ÇØ´çÇÑ´Ù. ÁÖ°¡¿Í ½Ã°¡ÃѾ×Àº ÀüÀÏ(13ÀÏ) Á¾°¡ ±âÁØÀÌ´Ù. À¯µ¿ºñÀ²Àº 577%·Î 200%¸¦ ÃʰúÇϰí, ºÎäºñÀ²Àº 15%·Î 100% ¹Ì¸¸ÀÌ´Ù.
¹Ìâ¼®À¯´Â À±È°À¯ Á¦Á¶»çÀÌ´Ù. ÁÖ¿ä Á¦Ç°Àº ÀÚµ¿Â÷¿ë, ¼±¹Ú¿ë, »ê¾÷¿ë À±È°À¯¿Í Àü±âÀý¿¬À¯, °í¹«¹èÇÕÀ¯, À¯µ¿ÆÄ¶óÇÉÀÌ´Ù. ¿ÃÇØ 3ºÐ±â ´©Àû ¸ÅÃâºñÁßÀº À±È°À¯ 67%, °í¹«¹èÇÕÀ¯ 20%, Àü±âÀý¿¬À¯ 4%ÀÌ´Ù. À±È°À¯´Â °øÀÛ±â°è, ¼±¹Ú, ÀÚµ¿Â÷ µî ±â°è¿¡ ¾²À̰í, °í¹«¹èÇÕÀ¯´Â ŸÀ̾î¿Í ½Å¹ß, °í¹«Á¦Ç° Á¦Á¶¿¡ »ç¿ëÇÑ´Ù. Àü±âÀý¿¬À¯´Â º¯¾Ð±â¿¡ ¾²ÀδÙ.
¹Ìâ¼®À¯ÀÇ ¸ÅÃâ¾×Àº Áö³ 2012³âÀ» Á¤Á¡À¸·Î °¨¼Ò¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù. ¿ÃÇØ 3ºÐ±â ¿¬È¯»ê(ÃÖ±Ù 4ºÐ±â ÇÕ»ê) ½ÇÀûÀº ¸ÅÃâ¾×ÀÌ 3167¾ï¿øÀ¸·Î 2012³â ´ëºñ 23% ÁÙ°í, ¿µ¾÷ÀÌÀÍÀÌ 206¾ï¿øÀ¸·Î ¾à 34% ÁÙ¾îµç »óÅÂÀÌ´Ù. ¿Ã 3ºÐ±â ¿¬È¯»ê ¼øÀÌÀÍÀº 7% °¨¼ÒÇÑ 230¾ï¿øÀÌ´Ù.
ÆÇ¸Å ºÎÁø°ú ÆÇ¸Å°¡ ÀÎÇϰ¡ ¸Â¹°·Á ½ÇÀûÀÌ °¨¼ÒÇß´Ù. ¿Ã 3ºÐ±â ¿¬È¯»ê ±âÁØ ¹Ìâ¼®À¯ÀÇ ÆÇ¸Å·®Àº ¾à 24.9¸¸KL·Î 2012³â¿¡ ºñÇØ 2% ÁÙ°í, ÁÖ¿ä Á¦Ç° ÆÇ¸Å°¡´Â ´ëºÎºÐ 30% ³»¿Ü Ç϶ôÇÑ »óÅ´Ù.

´Ù¸¸ ¿Ã µé¾î ÆÇ¸Å·®Àº Áõ°¡¼¼·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù. ¹Ìâ¼®À¯ÀÇ ¿ÃÇØ 3ºÐ±â ´©Àû ÆÇ¸Å·®Àº 19¸¸KL·Î Àü³â µ¿±â ´ëºñ 4.4% ´Ã¾ú´Ù. Áö³ 2012³â ÀÌÈÄ °¨¼Ò¼¼¸¦ Áö¼ÓÇÏ´Ù Áõ°¡·Î µ¹¾Æ¼¹´Ù.
°æ±â°¡ ºÎÁøÇÑ °¡¿îµ¥ ÆÇ¸Å·®Àº ÃÖ±Ù 3³â°£ ºñ±³Àû ¼±¹æÇÑ µ¥´Ù, ÃÖ±Ù °³¼±ÀÇ Á¶ÁüÀ» º¸¿´´Ù. ÀÌ¿¡ µû¶ó ÇâÈÄ À¯°¡ ¹Ýµî¿¡ µû¸¥ ÆÇ¸Å°¡ ȸº¹ ¿©ºÎ°¡ ¹Ìâ¼®À¯ ½ÇÀûÀÇ ÁÖ¿ä °üÀü Æ÷ÀÎÆ®°¡ µÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù.

¹Ìâ¼®À¯´Â Áö³ 10³â°£ ¸Å³â ¹è´çÀ» Çß´Ù. ÁÖ´ç ¹è´ç±ÝÀº ÃÖ±Ù 2³â°£ °¨¼ÒÇØ Áö³ÇØ 1800¿øÀ» ±â·ÏÇß´Ù. Áö³ÇØ ¹è´ç±Ý°ú ÀüÀÏ Á¾°¡(7¸¸6600¿ø) ±âÁØ ½Ã°¡¹è´ç·üÀº 2.35%ÀÌ´Ù.

3ºÐ±â ½ÇÀûÀ» ¹Ý¿µÇÑ ÀÌ È¸»çÀÇ ÁÖ°¡¼öÀ͹è¼ö(PER)´Â ÀüÀÏ Á¾°¡ ±âÁØ 5.8¹èÀÌ´Ù. °ú°Å 5³â Æò±ÕÀÎ 5.6¹èº¸´Ù Á¶±Ý ³ô´Ù.
ÇöÀç PBR°ú ÃÖ±Ù ÀÚ±âÀÚº»ÀÌÀÍ·ü(ROE)Àº °¢°¢ 0.63¹è¿Í 10.9%ÀÌ´Ù. PBRÀº °ú°Å 5³â Æò±Õ(0.64¹è)¿Í ºñ½ÁÇÑ ¹Ý¸é ROE´Â 5³â Æò±Õ 12.5%¿¡ ºñÇØ ³·¾ÆÁø »óÅÂÀÌ´Ù.