[GS-핫스톡] 문배철강, 편입 4주 만에 수익률 37%

문배철강은 아이투자(www.itooza.com)가 운영하는 GS클럽의 3개 전략 가운데 역발상 전략에 편입됐던 종목이다. 문배철강은 지난달 8일 52주 최고가인 3445원을 기록했다. 이는 올해 초 대비 83.7% 급등한 수준이다. 4일 오후 1시 53분 현재는 전일 대비 0.1% 오른 2755원에 거래되고 있다.

문배철강은 GS클럽 공식포트가 출범한 지난 9월 14일에 역발상전략에 편입됐다. 당시 매입가(9월 14일 시초가)는 2500원이다. 이후 4주간 주가는 큰 폭으로 상승해 지난달 12일 37.8%의 수익을 내고 3445원에 매도했다. 급등 직전에 편입하고, 조정을 많이 받기 전에 수익을 실현하는, 이른바 '타이밍'이 적절한 투자를 했다.



GS클럽이 문배철강의 매수와 매도 시점을 정확히 잡을 수 있던 이유는, 아이러니하게도 '타이밍'을 맞추려는 노력이 아닌 기업가치에 집중한 덕분이다. GS클럽 전략은 대가들의 종목선정 기준을 계량화해 이 조건에 부합하는 종목을 기계적으로 편입한다. GS전략에 따르면, '쌀 때'가 최적의 매수타이밍, '비 쌀때'가 최적의 매도타이밍인 셈이다.

문배철강은 편입 직전 여러 지표들이 역발상 전략 기준에 부합했다. 이후 주가 급등에 따른 투자지표 하락으로 순위가 내려가면서, 지난 달 12일에는 편입권에서 벗어났다. '더 오르지 않을까?' 하는 미련보다는 종목 편입과 제외 원칙을 따른 투자가 결과적으로 훌륭한 타이밍이 됐다.

문배철강은 어떤 기업이며, 투자매력도는 무엇인지 소개한다.

▶ 문배철강은 POSCO 열연판매 대리점

문배철강은 1973년에 설립된 철강 가공업체다. POSCO로부터 열연코일을 매입해 고객사가 원하는 규격에 맞춰 가공한 후 제품을 공급한다. 문배철강은 조선∙LNG강관∙보일러 등의 소재로 사용된다. 문배철강은 POSCO의 8개 지정 열연대리점 중 시장점유율 9.1%(매출액 기준)로 업계 6위다.

▶ 매력1. 배당

문배철강의 첫 번째 매력은 배당이다. 문배철강은 과거 10년간 꾸준히 배당금을 지급해왔다. 지난해 배당금은 주당 50원으로 매입 당시 배당수익률은 2.0%다. 최근 지속되는 저금리기조로 1% 중반에 형성되는 시중은행 정기예금 금리와 비교시 문배철강의 배당은 매력적인 수준으로 판단된다.



▶ 매력2. 과거 평균 대비 싼 가격

역발상전략 편입 당시 지난 2분기까지 실적을 반영한 문배철강의 연환산(최근 4개 분기) 주가수익배수(PER)는 8.6배, 주가순자산배수(PBR)는 0.6배로 대표적인 저PER, 저PBR주였다. 하지만 수익을 실현할 때 PER은 12.3배, PBR은 0.9배다. 최근 5년 평균 PER인 10.3배, PBR 0.5배 보다 싸게 사서 비싸게 판 것이다.



▶ 매력3. 회장님의 주식 증여..'촉매'

배당과 밸류에이션 매력과 함께 이를 돋보이게 하는 촉매도 있었다. 지난 2분기 말 기준 문배철강이 보유한 자기주식 수는 233만1590주(발행주식수의 11.37%)로 1분기 대비 123만7680주(6.04%) 증가했다. 문배철강의 배선화 회장이 별세하면서 보유중인 지분을 회사에 무상으로 증여했기 때문이다.

고 배선화 회장의 주식이 자사주로 전환되면서 기업 가치의 변화가 발생했다. 배 회장이 받던 배당금이 사내 유보됐으며, 자사주가 늘면서 기존 주주들의 의결권이 강화되는 효과도 있었다(▷관련기사 - [즉시분석] 문배철강, 회장님이 남긴 자사주..가치변화는?).

▷ GS클럽은...
- '거인의 어깨에 올라타라'..최근 10년간 연평균 32%~40% 수익

아이투자가 제공하는 GS클럽은 가치투자 대가들의 투자법을 충실히 구현해 투자한다. '거인의 어깨(Giant's Shoulder)에 올라타라'는 컨셉으로 지난 9월부터 서비스를 제공 중이다.

대표적인 대가들의 스타일을 '성장주', '역발상', '히든챔피언' 3개로 구분하고, 각각의 대가 기준을 만족하는 상위 10개 종목으로 포트를 구성해 10%씩 동일비중으로 투자한다. [GS-핫스톡]으로 선정된 문배철강은 템플턴이 속한 역발상 투자전략에서 발굴한 종목이다.

전략별 개괄적인 종목선정 기준 및 투자대가는 다음과 같다. 아이투자에서 대가들의 조언과 저서, 운용원칙 등을 검토해 투자법을 계량화했다.

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