[대가의 보물] 극동유화, 윤활유 제조업체

극동유화는 ‘대가의 보물 종합점수’에서 전체 11위(84.5점)를 기록했다.

대가의 보물은 아이투자(www.itooza.com)가 새롭게 시작한 GS클럽에서 제공하는 서비스다. 랄프 웬저, 월터 슐로스, 앤서니 볼턴, 켄 피셔, 피터 컨딜 등 5명의 투자 대가의 기준에 맞춰 기업의 안전성, 수익성, 성장성을 계량화 시켰다. 그리고 각 지표별 가중치를 부여해 대가별 점수를 산출한 후 5명의 점수를 평균하는 방식으로 보물 종합점수가 나온다.



극동유화는 5인의 대가 중 유일하게 랄프 웬저의 기준을 모두 통과했다. 랄프 웬저는 소형주 투자의 개척자로 불린다. 그는 작지만 재무구조가 튼튼하고 빠르게 성장하는 기업을 발굴해 투자하는 법을 자신의 책 『작지만 강한 기업에 투자하라(A Zebra in Lion Country)』에서 이야기했다.



2분기 말 기준 극동유화의 부채비율(별도기준)은 45%, 유동비율은 200%다. 일반적으로 부채비율은 100% 이하, 유동비율은 100% 이상이면 재무상태가 양호하다고 판단한다. 또한 차입금이 151억원으로 비중이 8%에 불과하고, 이자보상배율이 18배로 영업이익으로 이자비용을 충분히 지불하고도 남는다.



또한 2분기까지 연환산(최근 4개 분기 합산) 실적을 반영한 극동유화의 순이익은 129억이고, 영업활동현금흐름은 220억원이다. 영업활동현금흐름이 순이익 보다 많다는 의미는 매출채권과 재고자산이 양호하게 관리되고 있다는 뜻이다. 그리고 실제 매출채권 회전일수는 93일, 재고자산 회전일수는 40일로 적정수준을 유지하고 있는 것으로 보인다.



또한 연환산 기준 최근 1년간 주당순이익(EPS) 성장률이 46.5%로 높고, 시가총액은 1081억원으로 소형주를 만족시킨다.

2분기까지 연환산 실적을 반영한 극동유화의 주가수익배수(PER)는 8.4배다. 주가순자산배수(PBR)는 0.86배, 자기자본이익률(ROE)은 10.3%다.

극동유화는 윤활유 제조업체다. 기계 가동에 쓰이는 산업용 윤활유와 의약품, 화장품 등에 사용되는 유동파라핀(White Oil)을 만든다. 매출 비중은 산업용 윤활유 50% 유동파라핀 9%다. 이 밖에 LPG 유통(매출 비중 20%)과 건설용 방수시트 제조(13%)도 한다. LPG사업부는 현대오일뱅크와 4개의 LPG충전소 임차 계약을 체결해 운영하고 있다.

▷주식MRI 15점, 전체 상장기업 중 230위(상위 13%)

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 극동유화의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 15점으로 전체 상장기업 중 230위(상위 13%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 시장평균으로 중간성장형 기업에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 다만 소비자 독점력이 보통으로 산업내 경쟁이 심화되면 수익성이 하락할 가능성이 있다.

다만 현재 PER이 8.4배로 중장기적 평균보다 높은 점 등이 반영돼 밸류에이션 부문에서 1점을 받는데 그쳤다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.