[관심! 이종목] 성우전자, 고ROA & 저PER...배경은?

성우전자가 총자산순이익률(ROA)은 높은 반면 주가수익배수(PER)는 낮아 마법공식 상위 20선에 포함돼 눈길을 끈다. 13일 오후 2시 5분 현재 성우전자는 전일 대비 2.1%(110원) 내린 5160원에 거래되고 있다.

마법공식은 조엘 그린블라트가 저평가 기업을 찾기 위해 고안한 투자법이다. 자본수익률과 이익수익률의 순위를 매겨 더한 점수가 낮을수록 저평가 기업으로 본다. 아이투자(www.itooza.com)에서는 매일 마법공식 상위 20선을 제공하고 있다. 일반 투자자들이 쉽게 계산할 수 있도록 자본수익률은 총자산순이익률(ROA)로 이익수익률은 주가수익배수(PER)로 대체해 순위를 매긴다.

성우전자는 전일(12일) 기준 ROA 13.8%로 52위, PER 6.7배로 39위에 올라 총 점수 91점을 기록했다. 이에 코스닥 시장 종목 중 마법공식 순위는 11위다. 순위에서 분할 등 일시적 이익이 반영된 기업은 제외됐다(관련기사 ▷ [랭킹스탁] 마법공식 상위 20선-코스닥).

성우전자는 ROA가 대체적으로 우상향하는 모습을 보이고 있다. 2014년 3분기의 경우 2013년 4분기 순손실과 2014년 2,3분기 상대적으로 부진한 실적이 반영되면서 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 급격히 감소해 ROA가 낮아졌다. 하지만 2014년부터는 다시 회복하면서 12% 내외의 ROA를 기록하고 있다.

반면 PER은 낮아졌다. 2013년 상반기 20배 이상이던 PER은 순이익이 증가하면서 2013년 하반기부터 10배 내외로 낮아졌다. 2014년 4분기부터는 지배지분 순이익이 전년 동기 대비 41%, 전기 대비 97%(연환산 기준) 급증하면서 PER이 5배 내외로 떨어졌다. 최근에는 주가가 상승하며 PER이 올랐지만, 여전히 6배 정도다. 성우전자의 주가는 올해 들어 46.7% 상승했다(2014년 마지막 거래일과 현재가 비교).



한편 성우전자는 올해 1,2분기 연속으로 순이익이 개선된 가운데 지난해 3분기 실적이 부진해, 지난 7일 아이투자에서 정리한 3Q 기저효과 기대주에 이름을 올렸다(관련기사 ▷ [미리분석] 3Q 실적시즌 개막, 기저효과 기대주는?).

올해 1분기와 2분기 연결 기준 지배지분 순이익은 각각 전년 동기 대비 6%, 42% 증가했다. 베트남과 중국법인, 성우앤아이티 등 연결대상 종속법인의 실적이 개선된 영향이다. 한편 지난해 3분기에는 순이익이 20억원을 기록해 전년 동기에 비해 38% 감소했다. 올해 3분기에도 종속기업의 이익 증가세가 이어진다면 기저효과를 기대해 볼 수 있는 상황이다.



올해 2분기 연환산 실적과 현재 주가를 반영한 주가수익배수(PER)는 6.7배, 주가순자산배수(PBR)는 0.98배, 자기자본이익률(ROE)은 14.6%다.