[V차트 우량주] 와이엠씨, 평면디스플레이 소재 제조사

와이엠씨는 평면디스플레이(FPD)의 핵심소재인 타겟(전극 소재)과 백킹 플레이트를 제조하는 업체다. 지난 반기 연결기준으로 타겟과 백킹 플레이트를 포함하는 FPD 소재부문이 전체 매출액의 50%를 차지했고, FPD용 장비부품이 35%의 비중을 보였다. 연결대상 종속기업으로 홍콩소재 지주회사인 와이엠씨홀딩스와 중국 소재의 소주외연세전자재료유한공사가 있다.

▷ 중국 소재 공장 가동으로 매출 증가...수익성은 부진

와이엠씨의 매출액은 14년도에 다소 주춤하긴 했으나 전반적으로는 증가세를 보이고 있다. 특히 지난해 3분기부터 실적이 개선세를 보이는데, 이는 소주유한공사의 가동이 2분기에 시작돼 3분기 실적부터 본격적으로 반영되기 시작했기 때문이다. 이에 더해 주요 고객사인 삼성디스플레이의 중국 소주 LCD 공장의 신규 가동과 UHD TV 출하량 증가로 와이엠씨가 수혜를 입을 수 있었던 것으로 보인다.

매출액은 증가세를 보인 반면 영업이익과 순이익은 다소 변동을 보인다. 관련업계에 따르면 와이엠씨의 실적 중 삼성디스플레이에 의한 매출이 약 70%를 차지하고, 주요 고객사로부터 단가 인하 압력도 있다. 이에 매출액은 증가했지만 수익성 개선은 더뎠던 것으로 추측된다.

영업외손익이 발생한 점도 있다. 지난해 무형자산손상차손이 5억원 발생하며 순이익 감소에 영향을 줬다. 와이엠씨의 지배지분 순이익은 50억원 이하의 규모로, 작은 규모의 영업외비용이 발생해도 영향은 클 수 있다.



▷ 재무구조 및 자산구조 우량...순현금자산 증가세

와이엠씨의 차입금은 점차 줄고 있다. 지난 2분기 말 기준 차입금 비중은 6.2%로, 일반적으로 차입금 비중이 10% 미만이면 재무구조가 안전하다고 판단한다. 부채비율도 지난 2분기 말 19%를 보였고, 유동비율은 474%를 기록했다. 부채비율이 100% 미만이고 유동비율이 100% 이상이면 재무 안전성이 높다고 본다.



차입금을 갚는 동시에, 와이엠씨의 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 – 장/단기차입금)은 증가세를 보인다. 시가총액 대비 비중도 점차 높아져 지난 2분기 말에는 31%를 기록했다. 순현금자산이 많을수록 해당 기업은 외부 환경 변화에 대응하거나, 새로운 기회를 잡을 수 있는 여력이 있다고 볼 수 있다.



자산구조는 장기자본 – 자기자본 – 고정자산의 형태를 보인다. 특히 장기자본과 자기자본의 차이가 점점 줄고 있다. 장기자본과 자기자본의 차이가 작을수록 비유동부채(장기부채) 없이도 자기자본만으로 고정자산 투자를 감당할 수 있음을 뜻한다.



▷ ROE 최근 5% 이상 기록, PBR 1배 미만 유지

와이엠씨는 최근 개선된 실적을 거두면서 자기자본이익률(ROE)이 (+)로 전환했다. 같은 기간 주가순자산배수(PBR)는 1배 미만을 유지하고 있다. 전일 종가기준 PBR은 0.74배다.