[즉시분석] 서연, 기관 관심에 주가도 '화답'

최근 폭스바겐 사태와 중국의 소형차 취득세 감면으로 자동차 관련주가 강세를 보이는 가운데, 전일 급등한 서연이 눈길을 끈다. 서연은 전일(2일, 거래일 기준) 10.7%(1450원) 상승해 1만4900원에 거래를 마쳤다. 5일 오전 9시 55분 현재는 전일과 같은 1만4900원을 기록 중이다.

서연은 올해 들어 최고가(1만8800원, 3월 10일 장 중 도달)를 기록한 이후 지난 6월까지 꾸준히 하락세를 보여 6월 8일 장중한때 1만650원까지 떨어지기도 했다. 하지만 다시 이후 반등해 주가는 1만3000원대로 회복했다. 특히 전일 종가(1만4900원)는 1년래 최저가인 1만650원 대비 39% 오른 수치다.

이 기간 동안 기관은 서연의 지분을 매입했다. 8월과 9월 두 달 간 기관이 매입한 서연의 주식은 90만1975주로, 이는 총발행주식수의 4.0%에 해당한다.



최근 주가가 상승했음에도 여전히 주가순자산배수(PBR)는 0.73배 수준으로 1배보다 낮다. 전일 기준 시가총액은 3350억원으로 순자산의 73% 수준에서 거래되고 있다.

서연은 한일이화에서 인적분할한 회사로 38개의 종속기업을 보유하고 있는 지주회사다. 분할 후 2014년 8월 8일 상호를 서연으로 바꿔 재상장했다. 서연의 주요 종속기업으로는 한일이화(지분율 49.04%), 대동(50.12%), 탑금속(41.37%), 한일내장(61.99%), 한일인더스트리(80%) 등이 있다.

특히 한일이화가 매출액의 대부분을 차지해 서연의 실적은 한일이화에 큰 영향을 받는다. 올해 2분기 연결 기준 매출액은 서연이 7580억원, 한일이화가 5406억원으로 한일이화의 매출액이 서연의 71% 수준이다. 서연이 보유한 한일이화의 지분율은 50%를 넘지 않지만, 49%로 50%에 가깝고, 나머지 주주는 소액주주로 분산돼 있어 사실상 지배력을 가진 것으로 판단해 주요 종속기업으로 포함시켰다.

서연은 지난해 분할해 연환산(최근 4분기 합산) 순이익이 산출되지 않은 상태다. 상반기와 비슷한 수준으로 이익을 낸다고 가정하면 주가수익배수(PER)는 6.9배, 자기자본이익률(ROE)은 10.7%로 계산된다.