[2Q 분석] 가온미디어, 매출 31%↑...수출 증가 영향

가온미디어가 수출 증가로 2분기 개선된 실적을 거뒀다. 10일 오전 10시 1분 현재 가온미디어는 전일 대비 2.1% 내린 1만3700원에 거래되고 있다.

지난 7일 장 마감을 앞두고 가온미디어는 잠정 집계한 2분기 실적을 발표했다. 이에 따르면 매출액(이하 연결 기준)은 956억원으로 전년 동기 대비 31% 증가했다. 같은 기간 영업이익은 62억7000만원으로 64% 증가했다. 가온미디어는 아직 순이익이 집계되지 않아 매출액과 영업이익만 공시했다.

증권업계에 따르면 수출이 증가한 덕이다. 가온미디어의 수출은 지난 2013년부터 본격적으로 증가하고 있다. 2013년 수출은 1382억원에서 지난해 2046억원으로 늘었다. 지난 1분기 수출도 645억원으로 전년 동기 대비 55% 증가했다. 이에 따라 수출 비중도 2013년 48%에서 지난 1분기 70%로 확대됐다.



대신증권에 따르면 가온미디어의 지역별 매출비중은 유럽 25%, 중남미 25%, 아시아 20%다. 특히 디지털TV 전환이 거의 마무리된 선진국과 달리 중남미 지역의 전환율은 아직 낮아 차후 시장 성장 가능성이 기대된다. 가온미디어에 따르면 중남미 향 매출액은 2013년 450억원을 기록했고 2014년에는 300억원 증가한 750억원을 달성했다. 현재 중남미를 비롯한 개도국들의 디지털 전환율은 30%에 불과하다. 가온미디어는 현재 중남미 최대 통신 사업자 텔맥스와 텔레포니카에 납품을 하고 있다.

증권업계에 따르면 매출액에 비해 영업이익 증가 폭이 큰 까닭은 상대적으로 판관비가 덜 증가한 영향이다. 가온미디어는 최근 3년간 수출이 늘면서 매출액이 급증했지만, 판관비는 상대적으로 덜 증가해 판관비율이 낮아지고 있다. 가온미디어의 매출액은 2012년 1939억원에서 지난해 3410억원으로 76% 늘었지만, 같은 기간 판관비는 277억원에서 338억원으로 22% 증가하는 데 그쳤다. 이에 따라 판관비율도 14.3%에서 9.9%로 낮아졌다. 



▷ 주식MRI 점수, 상장사 상위 39%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 가온미디어의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 11점으로 전체 상장기업 중 691위(상위 39%)를 차지했다.



중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 보통으로 위험은 높지 않은 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

밸류에이션 점수가 낮은 것은 현재 주가수익배수(PER)가 15.2배로 중장기 평균보다 높은 점 등이 반영됐다.

현금창출력은 0점을 받아 투자자의 주의가 필요하다. 영업활동현금흐름이 (-)를 기록한 점 등이 영향을 줬다. 가온미디어는 현금흐름표 상 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 매출채권이 325억원, 재고자산이 252억원 각각 증가했다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.