파마리서치프로덕트(214450)

-2001년 설립된 재생바이오 전문기업
-연어의 생식세포에서 추출한 재생물질 PDRN(폴리디옥시리보뉴클리오티드)·PN(폴리뉴클리오티드)을 이용, 의약품 및 의료기기 제조

-PDRN 최초 개발사인 이탈리아 마스텔리(Mustelli)와 2007년 국내 판권 독점 판매계약 체결
-지난해부터 PDRN/PN 원료 국산화 성공, 이를 활용한 자체 개발 제품 출시 시작
-올해와 내년 관절강 주사제, 점안제 등 출시할 예정

-주요 주주: 정상수 대표이사 등 최대주주 측 지분율 54.03%

-최근 실적
매출액 '13년 178억원 → '14년 248억원 → '15년 1Q 84억원(전년 동기 대비 +70%)
영업이익 '13년 72억원 → '14년 114억원 → '15년 1Q 39억원(+103%)
영업이익률 '13년 40.6% → '14년 46.1% → '15년 1Q 46.2%
순이익 '13년 57억원 → '14년 88억원 → '15년 1Q 30억원(+109%)

-일반 공모주 청약 결쟁률 561:1, 공모가 5만5000원

-주관사(NH투자증권, 하나대투증권)가 보는 투자 위험:
향후 PDRN·PN 응용 제품에서 부작용이 발생할 경우 회사의 영업 및 평판에 타격을 입을 수 있음.
근골격계 질환 관련 의약품 시장의 성장 속도가 둔화될 경우 실적이 악화될 수 있음.
PDRN·PN 응용 제품의 시장점유율과 인지도는 아직 낮은 수준으로, 향후 제품이 잘 팔리지 않을 경우 실적 악화가 우려됨.
PDRN·PN 제조 기술과 관련된 특허가 회사 성장에 가장 중요한 요소인데, 핵심 인력이 유출되거나 기술이 새나가면 경쟁력이 악화될 수 있음.

-공모가 기준 투자지표

주가수익배수(PER) 50.0배(순이익은 2015년 1분기 연환산(최근 12개월 합산) 기준)
주가순자산배수(PBR) 17.8배(자본총계 2015년 1분기 말 기준)
자기자본이익률(ROE) 35.5%

[] 최신 투자 정보

• [간추린 이시각 리포트] 한국항공우주 투자의견 변동 외