[즉시분석] 이건산업, 기관'Buy'·주가'Up'...매력있나?

기관투자자가 이건산업의 지분을 꾸준히 늘려 눈길을 끈다. 14일 오전 10시 23분 현재 이건산업은 전일 대비 0.9% 오른 2만7350원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 지난달 16일부터 전일까지 20일간 기관투자자는 이건산업의 주식 49만8860주를 사들였다. 이는 발행주식수의 5.33%에 해당하는 수치다. 같은 기간 주가도 올랐다. 지난달 16일 2만650원으로 출발한 이후 꾸준히 상승해 전일 2만7100원에 거래를 마감했다. 이 기간 동안 주가는 31% 높아졌다.

이건산업은 건축용 자재에 사용되는 합판 및 합판마루 생산 전문업체다. 최근 합판마루는 주택용 바닥재로 널리 사용되고 있으며, 폴리염화비닐(PVC) 바닥재를 대체하고 있다. 합판은 MDF, PB와 함께 건축 내외장재, 가구 등에 사용된다. 국내 합판 시장점유율은 6% 내외로 추정된다. 이 밖에 조림·원목개발 사업을 하는 조림사업, 인천산업단지에서 전기와 스팀을 생산하는 에너지사업을 한다.

이런 가운데 분기별 목재부문(합판) 매출액은 지난해 1분기까지 500억원대를 나타내다 지난해 2분기부터 600억원대로 올라섰다. 주택건설경기 개선에 따른 것으로 보인다. 합판은 주택용 바닥재, 건자재, 가구 등에 사용되기 때문에 국내 건설 경기에 가장 많은 영향을 받는다.

합판은 보통 건축물의 착공이 시작되고 1~2년 이후부터 매출이 발생하기 시작한다. 국토교통부에 따르면 국내 연간 주거용건축물착공연면적은 지난 2008년 기준 1566만㎡(제곱미터)에서 점차 늘어나 지난해 기준 4597만㎡로 늘었다. 올해도 증가세를 이어가고 있다. 지난 5월까지 누적 착공연면적은 2348㎡로 전년 동기 대비 35% 늘었다.



합판 매출액이 늘면서 에너지부문 매출액도 점차 늘고 있다. 에너지부문 매출액은 지난해 3분기부터 전년 동기 대비 개선되기 시작했다. 이건산업의 에너지부문은 합판 제조시 발생하는 폐목재를 원료로 전기와 스팀을 생산해 판매하는 열병합발전시설이다. 때문에 합판 매출액이 늘어날수록 에너지부문의 매출액도 늘어난다.

조림부문 매출액도 지난해 4분기부터 늘기 시작했다. 조림부문 매출액은 지난해 4분기 69억원으로 전년 동기 대비 283% 급증한데 이어 지난 1분기도 21억원으로 91% 늘었다. 이건산업은 지난 1996년 남태평양 솔로몬제도 뉴조지아섬에 조림사업을 시작한 이후 지난 2009년부터 시험 벌목을 개시했다.

이후 지난해 4분기부터 본격적인 상업 벌목에 들어간 것으로 보인다. 증권업계에 따르면 올해 조림부문의 연간 예상 매출액은 120억원 규모다. 이후 내년부터 연간 160억원 전후의 조림부문 매출액이 발생할 것으로 전망된다.



지난 1분기 실적을 반영한 이건산업의 연환산(최근 12개월 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 18.1배, 주가순자산배수(PBR)는 1.59배다. 자기자본이익률(ROE)은 8.8%를 기록 중이다.

이건산업의 주가는 지난해 초부터 올해 1월까지 주당순자산(BPS) 부근에서 거래되다 지난 2월부터 상승했다. 현재 주가는 BPS보다 60% 가량 높은 수준으로 현재 이건산업의 PBR은 지난 2008년 9월 30일 1.83배 이후 가장 높은 수준이다.

한편 이건산업은 지난 2005년~2007년 3년 연속 적자를 기록한 바 있다. 이에 주당순자산은 감소한 반면, 주가는 급등해 PBR이 6배 수준까지 높아졌다. 당시 인천 아시안게임 유치, 인천 송도, 영종, 청라 신도시 개발 계획이 발표되면서 당시 송도지구에 토지를 보유하고 있었던 이건산업의 주가가 급등했다.