[즉시분석] 태광, '큰손' 신규취득...실적 회복 기대감?

‘큰손’투자자가 태광의 지분을 신규 취득해 눈길을 끈다. 19일 오전 10시 28분 현재 태광은 전일 대비 0.1% 내린 9790원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 전일 에프아이엘 리미티드(이하 에프아이엘)는 태광의 지분을 5% 이상 확보했다고 신규 보고했다. 지난 11일 기준 132만9479주를 보유해 지분율 5.02%를 기록했다. 에프아이엘이 태광의 지분을 대량보유했다고 공시한 것은 이번이 처음이다.

에프아이엘은 외국계 자산운용사로 현재 태광과 아이씨디의 지분을 5% 이상 확보하고 있다. 앞서 지난 1분기까지 하나투어, 에스엠, 대림산업의 지분을 5% 이상 보유했다고 공시한 바 있다.

태광은 산업용 관이음쇠 제조업체로, 성광벤드와 함께 글로벌 시장 1·2위를 다투고 있다. 관이음쇠(피팅: Fitting)는 말 그대로 관을 이어주는 제품이다. 배관의 방향을 바꾸거나 배관의 직경(원의 지름)을 변경할 때 사용된다. 주로 원자력 발전소, 수력발전소, 조선소, 석유화학 플랜트, 해양플랜트에 쓰이며 주요 매출처는 국내외 건설·조선사다.

전방산업 부진과 저가수주의 영향으로 태광의 실적도 점차 악화됐다. 매출액(이하 개별기준)은 지난 2012년 기준 3569억원에서 지난해 2716억원으로 감소했다. 같은 기간 영업이익은 469억원에서 121억원으로 줄었다. 지난 1분기 매출액은 617억원으로 전년 동기 대비 8%, 영업이익은 5억원으로 86%씩 감소했다.



주가도 꾸준히 하락했다. 지난 2013년 2만~2만5000원 부근에서 거래되던 주가는 전일 종가 기준 9700원까지 낮아졌고, 주가순자산배수(PBR)는 0.63배로 최근 10년간 최저치다. 지난 1분기 기준 태광의 주당순자산(BPS)은 1만5566원이다.



이런 가운데 증권업계는 올해 태광의 실적이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 미래에셋증권을 비롯한 11개 증권사가 전망한 올해 매출액은 2859억원으로 전년 대비 5%, 영업이익은 186억원으로 53%씩 증가한 수치다.



2분기부터 수주가 늘어날 전망이다. 지난 1분기 태광의 수주총액은 539억원으로 지난 2013년 이후 최저치를 기록했다. 한국투자증권에 따르면 건설사들의 해외 산업설비 프로젝트의 피팅 발주가 늦어지면서 수주가 감소했다.

SK증권에 따르면 2분기부터 수주총액은 700억원 이상으로 늘어날 전망이다. 국내 건설사의 피팅 발주가 재개될 것으로 보이며, 일본 업체로의 물량 확대도 기대된다. 또한, 국내 대형 조선사들의 해양플랜트 부품 발주도 재개될 전망이다. 다만, 향후 국제유가의 상승이 확인되지 않을 경우 수주 증가는 제한적일 것으로 보인다.



지난 1분기 실적을 반영한 태광의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 62.3배, 주가순자산배수(PBR)는 0.63배다. 자기자본이익률(ROE)은 1%를 기록 중이다. 최근 이익 감소로 순이익이 크게 줄어 PER이 높게 형성됐다. 태광은 경기에 따라 이익 변동이 큰 기업으로, 경기가 좋아 이익이 최고 수준일 때 PER이 낮아 보일 때가 많다. 이에 PBR 지표를 가치평가에 함께 활용하는 게 유용하다.