[승부주] 정상제이엘에스, 기관 '사자'..배경은?

기관 투자자가 정상제이엘에스에 대해 순매수를 지속 중인 것으로 나타났다. 10일 오전 10시 58분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 0.1% 오른 6780원에 거래 중이다.

이날 증권업계에 따르면 최근 1개월간(5.9~6.9) 기관은 이 회사 주식 13만2670주(0.8%)를 순매수했다. 이에 따라 올해 누적(1.2~6.9) 순매수량은 34만2240여주(2.2%)를 늘었다. 

기관이 '사자'를 지속 중인 가운데 정상제이엘에스와 관련해 가장 눈길을 끄는 부분은 배당이다.

이 회사는 지난 10년간 한 해(2007년)를 제외하고 모두 배당을 했고, 2008년부터 주당 배당금의 인상 추세를 유지했다. 최근 3년간 주당 배당금은 420원을 매년 기록했다.

지난해 배당금과 현재 주가로 계산한 시가배당률은 6.19%이다. 국내 주요 은행의 1년 정기예금 금리가 이미 1.6%대로 낮아진 데다, '메르스'로 기준 금리의 추가 인하 가능성이 제기되고 있다. 정상제이엘에스가 올해도 배당 정책을 유지한다면, 시가배당률이 시중금리 대비 매력이 있는 상태다.



정상제이엘에스의 올 1분기 말 기준 순현금자산(현금및현금성자산 + 단기금융자산 - 차입금)은 167억원이다. 지난 2009년 3분기부터 무차입경영을 해 온 데다, 지난 2008년 이후 한 해(2011년)를 제외하고 매년 100억원 이상의 영업활동현금흐름을 창출해 왔다. 지난해 배당금 총액이 약 56억원인 점을 고려하면, 올해도 지난해 수준의 배당을 하는 데 여력이 있는 상태다. 

정상제이엘에스가 배당수익률 제고를 위해 보여온 적극성도 눈길을 끈다. 정상제이엘에스는 지난 2011년 이후 순이익이 감소세를 지속하는 가운데 배당성향(배당금/순이익)을 지속적으로 높였다. 2009년 40%였던 배당성향은 지난해 97%로 상승했다. 이에 따라 연말 주가 기준 시가 배당률은 2008년 2.4%에서 2011년과 2014년 사이 최소 6.7%(2011년)에서 최대 8.8%(2012년)을 기록했다. 



다만 실적 측면에서 정상제이엘에스는 부진한 흐름을 지속 중이다. 지난해 매출액과 영업이익은 757억원과 75억원으로 2010년에 비해 각각 19%와 62% 감소했다. 정부의 사교육 억제 정책과 학생수 감소, 경쟁 심화 등이 영향을 준 결과로 풀이된다. 저출산에 따른 학생 수 감소, 진입 장벽이 높지 않는 교육 시장의 특성을 고려하면 국내 시장에서 과거와 같은 실적 고성장세를 누리기는 쉽지 않아 보인다.



정상제이엘에스는 내수 시장의 한계를 극복하기 위해 해외 시장 진출을 추진하고 있다. 증권업계에 따르면 지난해 글로벌 출판유통업체인 IPG사를 통해 캬라멜트리 도서와 디지털 컨텐츠를 미국과 유럽에서 유통하는 계약을 체결했다. 또한, 중국 영어학원과 싱가폴 대형 서점과의 계약을 체결했다. 국내 시장에서 어려움을 겪는 가운데 해외 시장 공략이 향후 매출 확대의 활로를 제공할 지 관심을 두고 지켜볼 부분이다. 

정상제이엘에스는 오프라인 영어학원 사업자이다. 초등생과 중등생을 대상으로 활용위주의 영어교육 서비스를 제공하고 있다. 또한, 온라인 컨텐츠와 교재 출판, 유통사업을 하고 있다.