[즉시분석] 제룡전기, 8%↑...2년만 최고가 ‘눈길’

제룡전기가 8일 장중 한때 4440원까지 올랐다. 제룡전기 주가가 4000원을 넘은 것은 2013년 5월 중순 이후 2년 만이다. 오후 1시 29분 현재 제룡전기는 전일보다 7.2%(290원) 급등한 4295원에 거래되고 있다.



최근 제룡전기는 개선된 실적을 거뒀다. 특히 수익성이 좋아졌다. 올해 1분기 제룡전기의 매출액은 173억원으로, 전년 동기 대비 26% 늘었다. 영업이익은 134% 급증한 24억원을 기록했다.



생산능력이 확대된 영향으로 풀이된다. 제룡전기는 지난해 8월 대전공장에 신규시설투자를 한다고 밝혔다. 투자금액은 78억원으로, 2013년 말 자기자본의 20% 규모다. 투자 기간은 2015년 7월 31일까지며, 시설투자 목적은 신제품 양산을 위한 선행투자로 신시장 진출 및 기존사업 확대라고 밝혔다.

실제 제룡전기의 생산능력은 지난해 크게 늘었다. 작년 제룡전기 변압기 생산능력은 2만1728대로, 전년 대비 70% 증가했다. 올해에도 이런 흐름이 이어지고 있다. 제룡전기의 올해 1분기 변압기 생산능력은 8853대로, 전년 동기 대비 103% 급증했다.

생산능력 확대와 더불어 생산실적도 증가하고 있다. 지난해 제룡전기의 변압기 생산량은 2만763대로 전년 대비 70% 늘었고, 올해 1분기엔 8853대로 124% 급증했다.



이에 따라 제품가격 하락을 만회한 것으로 보인다. 제룡전기는 사업보고서에 변압기 생산수량과 생산금액을 기재하고 있다. 생산금액은 생산수량에 제품가격을 곱해 구하므로, 생산금액을 생산수량으로 나눠 구해보면 제품가격을 유추할 수 있다. 이렇게 구해본 지난해 제룡전기의 제품가격은 대당 189만원으로, 전년 대비 17% 하락한 수준이다. 올해 1분기 제룡전기의 변압기 가격은 대당 전년 동기 대비 41% 낮아진 144만원을 기록했다.



이에 더해 주요 원재료 가격이 하락한 점도 실적 개선에 영향을 준 것으로 보인다. 제룡전기의 주요 원재료는 코아 등으로 포스코(POSCO) 등에서 공급받고 있다. 회사에 따르면 포스코 가격 변동과 런던금속거래소(LME)에서 결정되는 동 가격 등의 영향을 직ㆍ간접적으로 받고 있다.

제룡전기는 주요 원재료로 규소강판과 아몰퍼스 주상 코아 가격을 기재하고 있다. 2012년 KG당 3077원이던 규소강판 가격은 2013년 2777원 → 지난해 2577원으로 낮아졌다. 아몰퍼스 주상 코아(10kVA) 가격 또한 개당 2012년 17만2000원에서 지난해 14만9000원으로 낮아졌다. 다만 작년부터 제룡전기는 아몰퍼스 주상 코아를 10kVA 기준 가격을 기재하고 있어, 이 전(표준형 20kVA)과는 비교가 어렵다.
 


한편 올해 1분기 순이익을 반영한 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 제룡전기의 주가수익배수(PER)는 11.53배다.