[즉시분석] 지엔씨에너지, 올 들어 외국인 지분확대 재개...왜?

올 들어 외국인 투자자가 다시 지엔씨에너지 지분을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 5일 오후 2시 32분 현재 지엔씨에너지는 전일보다 0.5%(50원) 오른 1만100원에 거래되고 있다.

지난해 하반기부터 지엔씨에너지 지분을 축소하던 외국인 투자자는 올 들어 다시 지분을 확대하고 있다. 전일 기준 지엔씨에너지의 외국인 지분율은 2.31%로, 지난해 말 대비 1.74%P 높아졌다.



지엔씨에너지는 지난해 하반기부터 수익성이 개선된 실적을 거두기 시작했다. 올해도 이 같은 흐름을 이어갔다. 지난 1분기 매출액은 168억원으로 전년 동기 대비 6% 감소했지만, 영업이익은 37% 증가한 16억원을 기록했다.



지난해 하반기부터 발전기 사업부문 영업이익률이 꾸준히 높아졌다. 2014년 2분기 3.4%로 하락했던 발전기 사업부문 영업이익률은 2014년 3분기 7.7% → 2014년 4분기 9.0% → 2015년 1분기 9.1%로 상승했다.



원재료 가격이 하락한 덕으로 풀이된다. 가장 최근인 올해 1분기 보고서를 참고하면, 매입액에서 67.23%로 가장 많은 비중을 차지하고 있는 엔진(2,000kW 기준)의 경우 단위당 27만3000달러로, 전년 동기 대비 27% 낮아졌다. 반면 제품(2,000kW 기준) 가격은 단위당 66만1000원으로 28% 올랐다.

발전기 사업부문 수익성 또한 개선됐다. 지난 1분기 전력판매 사업부문 매출액은 3억2000만원으로, 전년 동기 대비 30% 증가했다. 영업이익은 4522만원을 기록하며 흑자 전환했다. 가동률이 높아진 영향으로 보인다. 작년 상반기 지엔씨에너지의 전력판매 사업부문 매출액은 4억4383만원으로, 전년 동기 대비 24% 감소했다. 영업이익은 –1억1032만원으로 적자 전환했다. 증권업계에 따르면 수도권 음식물 쓰레기 처리단가 협상 지연 및 엔진교체에 따른 가동률 하락 영향이다.

하지만 하반기엔 다시 수익성이 개선됐다. 작년 하반기 지엔씨에너지의 전력판매 사업부문 매출액은 전년 동기 대비 12% 감소한 14억원을 기록한 가운데, 영업이익은 4억1476만원으로 2% 줄어드는데 그쳤다. 이 결과 전력판매부문 영업이익률은 30%로 3%P 높아졌다. 올해 1분기에도 이 같은 흐름이 이어진 것으로 풀이된다.

향후 전망도 긍정적으로 보인다. 올해 1분기 말 기준 지엔씨에너지의 수주잔고는 709억원으로, 전년 동기 대비 155% 늘어난 수준이다.

한편 올해 1분기 실적을 반영한 연환산(최근 4개분기 합산) 기준 지엔씨에너지의 주가수익배수(PER)는 18.4배다.