[즉시분석] 비상교육, 외국인 러브콜...뭘 보고?

외국인 투자자가 비상교육 지분을 확대하고 있어 눈길을 끈다. 26일 오후 1시 43분 현재 비상교육은 전일보다 1.4%(150원) 내린 1만100원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 외국인 투자자는 지난 3월 중순부터 비상교육 지분을 확대하기 시작했다. 전일(22일, 거래일 기준) 외국인 지분율은 1.56%로, 3월 중순 대비 2배 이상 높아졌다. 반면 3월 초까지만 해도 오름세를 보이던 비상교육 주가는 외국인 투자자가 지분을 확대하는 기간엔 9500원 ~ 1만1000원 사이를 기록하고 있다.



이런 가운데 비상교육은 최근 수익성이 개선된 실적을 거뒀다. 올해 1분기 연결 기준 매출액은 301억원으로 전년 동기 대비 2% 줄었다. 하지만 판관비가 10% 감소한 114억원을 기록하면서, 영업이익은 60% 증가한 21억원을 기록했다. 특히 광고선전비, 경상연구개발비가 줄었다. 또한 지난해 1분기에 발생한 대손상각비, 판매촉진비 등이 올해 1분기엔 발생하지 않았다.



사업부문별로 보면 온라인 사업부문 수익성이 크게 개선됐다. 올해 1분기 온라인 사업부문 매출액은 50억원으로 전년 동기 대비 10% 감소했으나, 영업이익은 7억원으로 흑자 전환했다. 멀티미디어 사업부문도 적자폭이 축소됐다.



비상교육은 언론과의 인터뷰를 통해 지난해 e-러닝 사업 일부를 철수하면서 매출액이 감소했지만, 광고비를 줄이고 인적 구조조정을 단행해 이익이 늘었다고 설명했다. 또한 올해 매출액은 큰 변동은 없지만, 영업이익은 개선될 것이라고 덧붙이기도 했다.



한편 비상교육의 영업이익은 2012년 이후 감소하기 시작했다. 영업이익률 또한 2012년 14.8%로 최고치를 기록한 이후 하락하기 시작했다. 이런 영향인지 2012년 하반기부터 오르기 시작, 2013년 5월 중순 장중 한때 1만8700원을 기록하기도 했던 비상교육 주가는 이후 대체로 약세를 이어왔다.