[1Q 실적] 한국석유, 수익성 개선..'눈길'

임유빈연구원 15.05/18 09:08 조회 1331 누적점수:: 0

한국석유의 매출액은 1% 가량 하락한 반면 영업이익은 대폭 개선돼 눈길을 끈다. 18일 오전 9시 7분 현재 한국석유는 전일 대비 0.4% 오른 10만8500원에 거래되고 있다.

[표] 한국석유 연결기준 1분기 실적
(억원)

매출액			영업이익			순이익
1Q14	1Q15	증감률	1Q14	1Q15	증감률	1Q14	1Q15	증감률
815	806	-1%	10.7	27.8	160%	10.1	20.8	106%

(자료: 아이투자, 분기보고서)

한국석유는 석유류제품 제조 및 도소매업 등을 하고 있다. 사업다각화에 따라 산업용가스 제조 수출입 및 판매, 고압가스 제조 수출입 및 판매, 생산시설 및 부지 임대업도 함께 한다.

기타 부문을 제외한 모든 사업부문의 수익성이 개선됐다. 특히 아스팔트부문 영업이익이 24억원으로 전년 동기 대비 20억원가량 증가한 것이 회사 전체 수익성 개선으로 이어졌다. 연결 자회사를 포함한 한국석유의 사업부문은 아스팔트, 합성수지, 케미칼, 기타 4부문으로 나뉜다.

[표] 한국석유 각 사업부문 실적 비교
(단위:억원)

영업부문	구 분	14.1Q	15.1Q	증감률
아스팔트부문	매출액	411	396	-4%
	영업이익	4.4	24	447%
	순이익	28	21	-24%
합성수지부문	매출액	214	224	4%
	영업이익	2.6	7.1	172%
	순이익	0.8	4.9	485%
케미칼부문	매출액	196	209	7%
	영업이익	2.1	3.9	82%
	순이익	1.6	3.1	96%
기타	매출액	7	13	92%
	영업이익	1.2	-7.6	적전
	순이익	1.4	-8.0	적전

(자료: 아이투자, 분기보고서)

국제유가가 지속적으로 하락해 원재료값에 영향을 준 것으로 보인다. WTI(서부텍사스유) 가격은 작년 4분기부터 큰 폭으로 하락한 이후 배럴당 60달러 선을 넘지 못하고 있다.

한국석유의 주요 원재료는 모두 원유에서 생산된다. 최근 국제 원유가 하락에 따라 한국석유의 원재료 가격도 동반 하락했다. 1분기 주요 원재료 등의 가격변동추이는 다음과 같다.

품 목	14년 1Q	15년 1Q	증감률
VB-1 (kg)	649	457	-30%
석유수지 P-120 (kg)	2,200	2,200	0%
BLOW원재료 (kg)	1,703	1,401	-18%

이 결과 한국석유의 연결 기준 매출원가는 4.5% 감소했다. 이번 1분기 매출원가는 702억원으로 전년 동기 대비 33억원 줄었다. 같은 기간 매출원가율은 90%에서 87%로 3%p 하락했다.

지난 1분기 실적을 반영한 한국석유의 주가수익배수(PER)은 10.6에서 9.1배로 낮아지고, 주가순자산배수(PBR)는 0.60배에서 0.59배로 하락한다. 자기자본이익률(ROE)은 5.7%에서 6.6%로 상승한다.

[표] 1Q 실적 반영 가치지표