[즉시분석] 코위버, 올 들어 기관이 사들이는 배경은?

올 들어 기관 투자자가 코위버 주식을 사들이고 있어 눈길을 끈다. 13일 오후 1시 30분 현재 코위버는 전일보다 1.8%(120원) 오른 6760원에 거래되고 있다.
 
증권업계에 따르면 올 들어 전일까지 기관 투자자는 코위버 주식을 대체로 사들였다. 약 5개월 동안 순매수한 주식은 총 41만2382주로, 발행주식수의 4.2% 규모다. 특히 기관 투자자가 거의 거래하지 않던 기업이라 더욱 눈길을 끈다.



코위버의 수익성은 2011년 이후 꾸준히 개선되고 있다. 특히 작년엔 연결 기준 매출액이 586억원으로 2013년 대비 4.5% 감소했음에도, 영업이익은 72억원으로 48% 증가했다. 이 결과 영업이익률은 12.2%로 2007년 이후 가장 높은 수준을 기록했다.



매출원가율이 꾸준히 하락한 결과다. 2010년 82%이던 매출원가율은 지난해 67%로 낮아졌다. 같은 기간 판관비율은 19% ~ 21% 수준을 유지했다.



지난해 매출액 감소에도 매출원가율이 낮아진 이유는 원재료 가격이 하락한 영향으로 풀이된다. 작년 사업보고서에 따르면 원재료 매입액 중에서 단일 품목으로 가장 높은 비중(15.13%)을 차지하고 있는 OPTIC MODULE의 지난해 가격은 단위당 14.5달러로, 2013년 대비 9% 하락했다. 이외 나머지 원재료도 3% ~ 8% 내렸다.



이에 주력 제품인 다중서비스지원플랫폼(MSPP: Multi-Service Provisioning Platform, 매출비중 41.3%) 가격이 단위당 533만원으로 9% 하락했음에도 수익성이 개선된 것으로 풀이된다. 이런 가운데 음성급장비 가격은 단위당 141만3499원으로 8% 높아진 점도 수익성 개선에 보탬이 된 것으로 풀이된다.

이런 가운데 향후 전망도 긍정적으로 보인다. 사업보고서에 따르면 코위버는 MSPP 장비를 대체 할 PTN(캐리어이더넷) 장치를 3년 - 4년에 걸쳐 ETRI와 공동으로 개발했다. 이 결과 국내 이동통신 사업자 3곳의 인증을 유일하게 통과했으며, 작년엔 본 제품으로 일부 사업자에게 초도 납품했다. 코위버는 올해를 시작으로 PTN 수요가 늘어날 것으로 내다봤다.

실제 지난 1월 7일 코위버는 LG유플러스와 84억원 규모의 새마을금고 통합망 구축용 전송장비(MSPP) 구매계약을 맺었다고 공시했다. 계약금액은 작년 매출액의 14.3% 수준이며, 계약기간은 오는 9월 30일까지다. 이번 공시 금액은 2013년 6월 KT와 맺은 계약 이후 가장 큰 규모다.

최근 KT가 KT렌탈 매각으로 확보한 현금을 기가인터넷, 5G 인프라 구축 등에 사용할 예정이라고 밝힌 것도 코위버에 긍정적이다. 코위버는 통신 광전송장비를 제조·판매하는 회사로, 데이터 전송 장비가 필요한 KT, SK브로드밴드, LG유플러스 등 통신사업자들의 투자에 영향을 받는다.