[i레터] 저금리, 은행보다 나은 종목 찾아라

올 들어 '파죽지세'로 상승하던 증시가 최근 주춤한 모습을 보이고 있습니다. 증권가에선 기업 가치에 중점을 두고 옥석 가리기야 나서야 할 시점이라는 의견이 나오고 있습니다. 저성장과 저금리가 지속 중인 가운데 투자자의 종목 선정에 대한 고민 또한 덩달아 커진 요즘입니다.

오늘(29일) 스노우볼레터는 저금리 시대 관심을 가져볼 만한 종목으로 'ROE 두 자릿수를 비교적 꾸준히 유지한 데다, 시가배당률이 주요은행의 1년 정기예금 금리인 1% 후반을 웃도는 종목'을 찾아봤습니다.

지난 5년간(2010년 ~ 2014년) ROE(자기자본이익률)가 두 자릿수 아래로 내려간 횟수가 1회 이하이고, 5년간 매년 배당을 한 데다 시가배당률이 1.9% 이상인 종목을 찾았습니다. 지난해 순이익이 전년 대비 늘고, 배당금이 줄지 않은 종목으로 대상을 좁혀 PER(주가수익배수)가 낮은 순으로 추린 결과 대창단조와 전파기지국, 서원인텍 등이 상위 15선에 포함됐습니다.



ROE는 기업이 '주주의 돈'인 자본총계를 불리는 속도입니다. 현재 시중금리가 2%가 채 되지 않는 점을 고려하면, ROE 두 자릿수를 유지하는 기업은 은행보다 평균 5배 이상 빠른 속도로 투자자의 돈을 불려주는 것으로 볼 수 있습니다. 투자 대가인 워렌 버핏은 ROE를 매우 중시하는 투자자로 알려져 있습니다. 그는 15% 이상의 ROE를 꾸준히 유지할 수 있는 기업에 관심을 두라고 조언한 바 있습니다.

ROE가 높은 기업이 배당을 꾸준히 한다면 이 또한 눈 여겨 볼 만합니다. 매년 이익의 일부분을 주주에게 돌려준 이후에도 고수익성을 유지하고 있는 것으로 해석할 수 있습니다. 이런 유형의 기업들은 사업 구조가 안정적일 가능성이 높습니다. 또한, 배당금은 투자 과정에서 지루함을 덜어주는 '보너스' 역할도 하지요.

위 표에 포함된 종목들이 정답이 될 순 없을 것입니다. 다만 저금리 시대를 맞아, 종목 선정 시 '고ROE, 고배당' 종목에 관심을 가지는 것도 좋은 종목 발굴법 중 하나가 될 수 있을 듯 합니다.