[미리분석] 실리콘웍스, 외국인 '사자' 지속..배경은?

외국인 투자자가 실리콘웍스에 대해 순매수를 지속 중인 것으로 나타났다.

10일 증권업계에 따르면 외국인은 지난해 12월 초부터 전일(9일)까지 이 회사 주식 211만7000여주(지분 13.0%)를 순매수했다. 이에 따라 외국인 지분율은 지난해 12월 초 26%에서 전일 현재 39%로 높아졌다. 개인과 기관이 모두 주식을 파는 가운데 홀로 '사자'를 지속했다.

외국인의 매수에 힘입어 실리콘웍스 주가는 급등세를 보였다. 이 회사 전일 종가는 3만8850원으로 지난해 12월 1일(2만2450원) 대비 73% 뛴 상태다.  



이 같은 외국인의 행보는 실적 성장 전망과 연관된 것으로 보인다.

전일 미래에셋증권 조진호 연구원은 "올해 실리콘웍스의 영업이익이 514억원으로 전년 대비 43% 증가할 것"으로 전망했다. 이는 창사 이래 최고치다. 조 연구원은 "루셈 사업 인수로 1250억원의 신규 매출이 반영되고, LG디스플레이 내 TV T-con(타이밍콘트롤러) 점유율이 상승할 것"으로 내다봤다.

낙관적 실적 전망은 LG그룹 편입에 따른 시너지 발생 기대감에 주목한 결과로 풀이된다. LG는 지난해 6월 실리콘웍스의 경영권을 인수했으며, 현재 지분 28.2%를 보유 중이다.

실리콘웍스는 지난 2월  LG 계열사인 루셈에서 COF(Chip on glass) 필름 본딩 사업부를 양수했다. 이와 관련해 증권가에선 실리콘웍스가 LG그룹 내에서 비메모리 반도체 사업자로서 역할을 확대해 나갈 것이라는 기대감이 높아졌다. 또한, LG전자와 사업 영역이 겹치는 TV용 DDI(디스플레이 구동칩)도 그룹 차원의 지원이 이뤄질 수 있다는 기대도 나왔다.  

실리콘웍스 매출액은 지난 2012년을 정점으로 감소세를 지속했다. 주요 전방산업인 애플 태블릿PC의 성장세가 둔화되고, 아이패드 미니 출시로 디스플레이 크기가 감소한 영향이다. LG그룹 편입에 대한 시너지가 실적 회복으로 이어질 지 향후 추이가 주목된다.



실리콘웍스는 1999년 11월 설립된 팹리스업체다. 팹리스업체는 고객의 요청에 따라 반도체를 설계한 후 이를 외주 제작해 공급한다.

주요 제품은 DDI(디스플레이 구동칩)다. DDI는 디스플레이에 글자나 이미지 등의 영상이 표시되도록 신호 및 데이터를 전달하는 반도체이다. 실리콘웍스의 DDI는 LG디스플레이를 통해 애플의 태블릿PC, 모니터용 디스플레이에 탑재된다. 따라서 애플 태블릿PC와 노트북 판매가 늘면 관련 매출이 증가한다.

이 회사는 팹리스 업체 특성상 매출 성장을 위한 지속적인 설비투자가 필요하지 않다. 이익을 꾸준히 낸다면 현금 등의 여윳돈을 안정적으로 쌓을 수 있는 구조의 사업을 한다.

실리콘웍스의 순현금자산은 2010년 이후 거의 매년 1700억원 이상을 유지했다. 지난해 말 순현금자산은 2148억원으로 전일 시총의 34%에 해당한다. 영업활동현금흐름에서 꾸준히 플러스(+)를 기록한 데다, LG그룹과 애플이라는 대형 고객사를 확보하고 있다. 고객사 완제품 판매량에 따라 실적이 변동성을 보이겠지만, 향후에도 순현금자산 등의 여윳자금은 증가세를 이어갈 가능성이 높아 보인다.



지난해 실적 기준 이 회사의 현재 PER은 19.6배다. PBR과 ROE는 각각 2.11배와 10.8%다.