[즉시분석] 블루콤, 실적 성장 지속 기대감...배경은?

30일 개장을 앞둔 가운데 블루콤이 상승세를 이어갈지 주목된다. 전일(거래일 기준) 블루콤은 증권사의 호평에 7.0% 오른 1만4350원에 거래를 마쳤다.

KB투자증권 김상표 연구원은 "올해 블루콤의 연결 매출액이 전년 대비 34% 늘어난 2637억원을, 영업이익이 24% 증가한 416억원을 기록할 것"으로 예상했다. "블루투스 헤드셋이 성장세를 이어가고 있고, 중화권 매출 확대로 스마트폰 부품 사업의 실적이 개선될 것'으로 예상했다. 

블루콤의 매출액과 영업이익, 순이익은 모두 지난 2013년 2분기부터 지난해 4분기까지 7분기 연속으로 전년 동기 대비 증가세를 지속했다. 지난해 4분기 이 회사의 연결 매출액은 562억원으로 전년 동기 대비 90% 늘고, 영업이익은 26% 증가한 85억5500만원을 기록했다. 순이익은 약 35% 증가한 71억4100만원이다.



블루투스 헤드셋이 실적 증가를 견인했다. KB투자증권에 따르면 지난해 블루투스 헤드셋 출하량은 580만대로 전년 대비 세
배 가까이 증가했다. 블루콤의 블루투스 헤드셋은 ODM(제조업체개발생산) 또는 OEM(주문자상표부착생산) 방식으로 LG전자에 전량 납품된다. 언론보도에 따르면 LG전자의 블루투스 헤드셋은 G마켓, 아마존닷컴 등 국내외 대형 온라인 쇼핑몰에서 판매 순위 상위권에 자리하며 판매 호조를 나타냈다.



실적 성장세 지속에도 블루콤 주가는 지난해 5월 이후 약세를 보이고 있다. 현재 주가는 지난해 5월 26일 장중 기록한 52주 최고가(2만1150원)에 비해 32% 내린 상태다. 이는 주요 고객사의 블루투스 헤드셋 납품업체 이원화 이슈, 판매가 인하 압력에 따른 수익성 하락, 경쟁 심화 우려 등이 부각된 영향으로 풀이된다. 

블루콤의 연환산 기준(최근 4개 분기 합산 기준) 연결 영업이익률은 상승세를 지속해 지난해 2분기 20.8%를 기록했다. 하지만 최근 2분기 연속 하락세를 나타내 지난해 4분기 17.1%로 낮아졌다. 매출 확대에도 판매 마진 축소로 영업이익률이 낮아졌을 가능성이 있다. 이에 따라 향후 수익성에 대한 지속적인 점검이 필요할 것으로 보인다.

블루콤은 1990년 초 설립된 IT 부품사다. 설립 초기 휴대폰용 부품 사업에 집중하다 2005년엔 블루투스 헤드셋으로 제품군을 확대했다. 2010년 2월부터는 휴대폰의 진동 기능을 담당하는 리니어 진동모터의 양산을 시작했다. 지난해 3분기 기준 매출 비중은 블루투스 헤드셋 82%, 리니어 진동모터 12% 등이다.

블루콤은 지난 2011년 상장 이래 매년 배당금을 인상했다. 2011년 50원이던 주당 배당금은 지난해 400원으로 확대됐다. 지난해 배당금 기준 현재 시가배당률은 2.79%다.



지난해 실적 기준 이 회사의 현재 PER은 9.6배다. PBR과 ROE는 각각 2.02배와 10.4%다.