[4Q 실적] 예스24, 매출·영업익 급증...두산동아 덕

예스24가 개선된 실적을 발표해 눈길을 끈다.

6일 증권업계에 따르면 전일 예스24는 지난해 4분기 잠정실적을 공시했다. 연결기준 매출액은 1560억원으로 전년 동기 개별기준 실적 대비 95% 증가했다. 영업이익은 184억원으로 3315%, 순이익은 176억원으로 3232%씩 급증했다. 이에 따라 지난해 전체 매출액은 4170억원으로 전년 대비 26%, 영업이익은 209억원으로 546%, 순이익은 199억원으로 433%씩 증가했다.



종속회사 편입으로 매출액이 늘어난 것으로 추정된다. 예스24는 지난해 10월 23일 동아출판 주식회사(과거, 두산동아)를 주요종속회사에 편입했다. 이 때문에 지난해 4분기부터 매출액과 영업이익 증가했다. 특히, 동아출판은 영업이익이 4분기에 집중되는 구조를 가지고 있어 예스24일 연결 매출액과 영업이익에도 큰 영향을 미친 것으로 보인다. 동아출판은 지난 2013년 4분기 매출액은 671억원, 영업이익은 147억원을 기록한 바 있다.

여기에 도서정가제 강화로 인한 수혜도 더해진 것으로 풀이된다. 도서정가제(이하 도정제)는 출판사가 판매를 목적으로 도서를 발행하는 경우 도서에 정가를 표시하고, 판매자는 최종소비자에게 표시된 정가대로 판매하도록 하는 제도다. 이미 2003년 2월부터 시행되고 있던 현행 도정제를 지난해 11월 21일부터 실용서와 초등 학습참고서를 포함한 모든 도서와 18개월이 지난 도서로 대상을 확대하고, 정가의 15% 이내로 할인 폭을 제한했다.

이 때문에 도정제 시행 강화 전에는 도서판매량이 늘고, 시행 이후에는 단가 상승으로 인해 수익성이 개선된 것으로 보인다. 특히, 최근 대기업계열의 오픈몰, 종합몰 등이 도서시장에서 잇따라 철수하면서 시장 지배력이 높은 예스24가 반사이익도 얻은 것으로 해석된다. 예스24의 국내 온라인 도서시장 시장점유율은 44% 정도로 1위를 차지하고 있다.

올해도 실적 성장이 기대된다. 같은 날 예스24는 영업실적전망공시를 통해 올해 연결기준 매출액 5000억원, 영업이익은 170억원, 순이익은 111억원을 기록할 것으로 내다봤다. 매출액은 큰 폭으로 증가할 것으로 예상하는 반면, 영업이익은 줄어들 것으로 보는 이유는 두산동아 실적의 계절성 탓이다. 통상 두산동아는 3분기 누적 기준 영업이익 적자를 기록하다가 4분기 대규모 흑자가 나는 구조다. 두산동아는 지난해 4분기부터 예스24의 종속회사로 편입돼, 2014년 예스24 연결 실적엔 3분기까지 적자가 반영되지 않았다.

지난해 4분기 실적을 반영한 예스24의 주가수익배수(PER)는 55.4배에서 7.8배로 낮아지고, 주가순자산배수(PBR)는 2.38배에서 1.8배로 하락한다. 자기자본이익률(ROE)은 4.3%에서 23.1%로 상승한다.