[즉시분석] 에코에너지, '큰손'이 사들이는 이유는?

최근 ‘큰손’ 투자자들이 에코에너지 주식을 사들여 주목된다. 26일 오후 1시 18분 현재 에코에너지는 전일보다 1.4%(150원) 내린 9900원에 거래되고 있다.

증권업계에 따르면 지난 한 달(2014년 12월 24일 ~　2015년 1월 23일) 동안 기관 투자자는 에코에너지 주식 8만9884주를 사들였다. 외국인 또한 5만6125주를 매수했다. 큰손 투자자가 사들인 주식은 총 14만6009주로, 발행주식수의 1.6% 규모다. 같은 기간 주가는 7% 올랐다.

에코에너지는 신재생 에너지 사업을 한다. 신재생 에너지 사업이란 매립된 쓰레기에서 발생되는 매립가스, 하수의 정화 과정에서 발생되는 하수 슬러지 재활용 등 폐기물 처리 과정에서 발생하는 유해 물질을 사용해 에너지를 만드는 것을 말한다. 



향후 전망은 긍정적으로 보인다. 메리츠종합금융증권에 따르면 올해부터 서남 물재생센터, 원주 유기성 폐기물 자원화 시설 등 새로운 신재생에너지 시설이 가동된다. 신규 사업 또한 전망이 밝은 것으로 보인다. 회사 측에 따르면 에코에너지는 폐합성수지 등의 원료를 파쇄기를 거쳐 선별한 폐비닐을 분쇄기로  분쇄한 후 성형기 등으로 연료화 시키는 고형연료 SRF(Solid Refuse Fuel) 사업을 준비하고 있다.

또한 해외 진출 가능성도 있다. 아프리카, 동남아 등 개발도상국에는 쓰레기 매립지가 존재하는 가운데 전력 수요도 늘어나고 있다. 메리츠종합금융증권 강성원 연구원에 따르면 에코에너지는 건설 및 운영에 모두 참여하는 형태로 해외 진출을 추진하고 있다.

이에 앞서 지난해 에코에너지는 수익성이 대폭 개선된 실적을 거뒀다. 작년 3분기까지 연결 기준 매출액은 246억원으로 전년 동기 대비 31% 줄어들었음에도, 영업이익은 23% 늘어난 145억원을 기록했다. 이에 따라 영업이익률은 59%를 기록했다. 연결 지배기준 순이익은 50% 증가한 112억원을 각각 기록했다.

매출원가가 대폭 줄어든 덕이다. 지난해 3분기까지 매출원가는 76억원으로, 전년 동기 대비 64% 급감했다. 매출원가율은 전년 동기 대비 27%P 낮아진 31%를 기록했다. 증권업계에 따르면 가동률이 하락하면서 매출원가에 정부환수금이 계상되지 않은 영향으로 풀이된다.

에코에너지는 환경부와 협약 당시 실제전력판매수입이 2001년 5월부터 당해연도까지의 소비자물가지수상승율을 반영한 추정전력판매수입의 90%에 미달하는 경우는 그 미달분을 정부로부터 보상받고, 110%를 초과하는 경우에는 그 초과분을 정부에 환급해야 하는 계약을 맺었다. 즉 추정전력판매수입이 에코에너지의 매출액보다 적을 경우 환수금이 발생하고, 반대의 경우 보상금이 발생한다. 지난해 황화수소 과다 배출 문제 등이 발생하면서 가동률이 낮아진 결과 매출액이 대폭 줄었다.

증권정보 제공업체 와이즈에프엔(WiseFn)에 따르면 최근 3개월간 증권사가 예상한 에코에너지의 지난해 연결 기준 매출액은 345억원으로, 2013년 대비 20% 감소한 수준이다. 영업이익은 85% 늘어난 185억원, 연결 지배기준 순이익은 336% 급증한 122억원이다. 지난해 3분기까지 달성률은 매출액 71%, 영업이익 78%다. 순이익 달성률은 92%에 달한다.



한편, 지난해 예상 실적을 반영한 주가수익배수(PER)는 7.2배다.