[즉시분석] 한전산업, 수주공시...올해 실적은?

한전산업이 수주계약 체결을 공시해 눈길을 끈다.

5일 증권업계에 따르면 전일(거래일 기준, 2일) 한전산업은 한국전력공사와의 올해 검침용역계약을 체결했다고 공시했다. 계약금액은 614억원으로 지난 2013년 연결기준 매출액 대비 21%에 해당하는 수치다. 공급지역은 부산, 울산, 광주, 경기북부 등 7개 지역으로 계약기간은 올해 1월 1일부터 2017년 12월 31일까지다.

이 가운데 증권업계는 한전산업의 수익성이 개선될 것으로 기대하고 있다. 증권정보업체 와이즈에프엔에 따르면 최근 3개월간 증권사들이 추정한 한전산업의 연결 기준 올해 매출액은 3481억원으로 지난해 실적 추정치 대비 2% 증가한 수치다. 반면 영업이익은 288억원으로 21% 매출액 대비 증가폭이 크다.



한전산업은 전기검침 및 발전사업을 영위하고 있다. 전기검침은 전기 사용량을 검침하는 업무다. 발전사업은 크게 발전설비 운전과 정비 두 가지로 나뉜다. 발전설비 운전은 화력발전소의 에너지원인 석탄을 하역·파쇄해 보일러에 공급하고 부산물인 유해물질과 폐수를 제거하는 사업이다. 정비는 발전설비를 최적의 상태로 유지하는 업무다. 지난 2014년 3분기 누적 기준 매출 비중은 전기검침 35%, 발전사업 48% 등이다.

최근 한전산업은 수익성이 높은 발전사업의 매출 비중을 늘리고 있다. 지난해 3분기 누적 기준 발전사업부문의 매출총이익률은 20.7%로 전기검침부문의 4.4%보다 높은 수준이다. 이 때문에 전체 매출총이익의 73%가 발전사업에서 발생한다. 발전사업부문 매출 비중은 지난 2010년 45%에서 2011년 54%로 50%를 넘어섰다. 이후 지난해 3분기까지 51%로 50% 이상을 유지하고 있다.



화력 용량이 늘어나면서 발전사업부문의 매출도 성장할 것으로 기대된다. 신한금융투자에 따르면 한국전력 자회사의 화력 용량은 매년 증가하고 있다. 지난해 전년 대비 12% 증가에 이어 올해에는 9%, 내년에는 14%씩 늘어날 것으로 보인다. 또한, 2017년부터 민자 화력발전소 가동이 예상돼 신규 시장이 형성될 가능성이 높다.

반면, 정부의 정책으로 인해 전기검침부문 매출 비중은 줄어들 전망이다. 한국전력은 2020년까지 전체 가구 수의 80%에 스마트 미터기를 설치해 원격검침을 할 계획이다. 신한금융투자에 따르면 원격검침에 따른 본격적인 영향은 2017년 이후부터 점진적으로 나타날 전망이다.

최근 실적을 반영한 한전산업의 연환산(최근 4분기 합산) 실적 기준 주가수익배수(PER)는 16.1배, 주가순자산배수(PBR)는 2.71배다. 자기자본이익률(ROE)은 16.8%를 기록 중이다.

▷ 주식MRI, 종합점수 13점(상위 26%)