[즉시분석] 여행株, 내년 장미빛 전망...배경은?

하나투어와 모두투어가 올해와는 달리 내년 영업환경을 긍정적으로 전망해 관심을 끈다.

최근 하나투어와 모두투어는 올해 예상실적을 모두 하향 조정했다. 하나투어는 지난 12일 올해 매출액이 3758억원을, 영업이익이 403억원을 각각 기록할 것으로 내다봤다. 지난해 12월에 예상했던 올해 실적 대비 7%, 20% 감소한 수준이다. 모두투어 또한 올해 예상 실적을 낮췄다. 매출액은 지난해 예상한 금액보다 6% 축소된 1639억원으로, 영업이익은 40% 낮은 159억원으로 각각 제시했다.

하지만 내년엔 모두 개선된 실적을 거둘 것으로 내다봤다. 하나투어는 내년 매출액은 올해 에상 매출액 대비 30% 증가한 4876억원을, 영업이익은 41% 늘어난 570억원을 각각 기록할 것으로 기대했다. 모두투어는 수익성이 더욱 개선될 것으로 전망했다. 모두투어가 기대한 내년 매출액은 올해 예상치 대비 22% 늘어난 2002억원을, 영업이익은 91% 급증한 303억원이다.



이 같은 배경엔 우선 여행수요 회복이 자리하고 있다. 올해 공휴일은 68일로 많았으나 세월호 사태, 동남아 지역 시위, 엔화 약세 등으로 여행 수요가 감소했다. 내년 공휴일은 66일로 올해보다 2일 줄어들지만, 여행 수요를 감소시키던 요인이 회복되고 있는 점이 긍정적이다. 또한 유럽 등 장거리 노선 고객이 증가한 점도 긍정적이다. 장거리 노선 수익성이 더욱 좋기 때문이다. 이런 가운데 중국인 관광객 증가는 내년에도 이어질 것으로 기대된다.

모두투어가 수익성이 크게 개선될 것으로 기대하는 이유는 개별자유여행(FIT) 진입, 아마데우스 도입, 마케팅 확대 등이 이유로 보인다. 아마데우스란 새로운 항공 예약 시스템으로, 회사 측에 따르면 아마데우스는 항공사와 여행사간 데이터 오류를 원천적으로 차단한다. 또한 지난 10월부턴 온라인 및 라디오 광고를 시작했다.

한편, 올해 예상실적을 지난해와 비교해보면 수익성이 부진함을 알 수 있다. 하나투어의 경우 올해 매출액이 7% 늘었지만, 영업이익은 소폭(-0.2%) 줄어들 것으로 내다봤다. 영업이익률은 10.7%로 0.7%P 낮아진다. 모두투어 또한 영업이익률이 1.0%P 하락한 9.7%를 기록할 것으로 예상했다. 이는 세월호 사건 등으로 여행 심리가 위축돼 판매가 부진해지자 이를 해소하기 위해 가격할인 정책을 시행한 영향으로 보인다.



▷ MRI 종합점수는 하나투어가, 밸류에이션 매력은 모두투어가

하나투어의 MRI 점수는 16점으로 모두투어보다 높다. 하지만 부문별로 살펴보면 모두투어가 밸류에이션 부문에서 2점을 받았지만, 하나투어는 받지 못했다. 이는 현재 하나투어의 주가순자산배수(PBR)가 4년 평균보다 높지만, 자기자본이익률(ROE)은 낮은 점 등이 반영된 결과다.



주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.