[즉시분석] CS홀딩스 9%↑...자회사 수익성 개선 '지속'

CS홀딩스가 급등세를 보이고 있다. 19일 오전 11시 4분 현재 이 회사 주가는 전일 대비 9.8% 뛴 8만5000원에 거래 중이다. 

CS홀딩스의 종속회사인 조선선재(지분율 45.3%)는 지난 3분기 매출액이 167억원으로 전년 동기 대비 3% 줄어든 반면 영업이익이 26% 증가한 36억7700만원을 기록했다고 지난 14일 공시했다. 순이익은 54% 늘어난 31억7200만원이다. 영업이익과 순이익은 지난해 3분기부터 5분기 연속으로 전년 동기 대비 증가세를 지속했다. 



원재료 매입비용 절감에 따른 수익성 개선이 실적 성장을 견인했다. 올 3분기 조선선재의 영업이익률은 22%로 전년 동기 대비 5%p 높아졌다. 지난해 3분기부터 5분기째 전년 동기 대비 상승세를 지속했다



이는 공급과잉과 수요부진으로 철강 업황이 부진한 가운데 원재료 매입가를 절감한 덕이다. 주요 원재료인 Y-11과 POSWELD-2J의 올 3분기 누적 기준 매입가는 KG당 926원과 986원을 각각 기록했다. 이는 전년 동기에 비해 각각 10.2%와 8.7% 내린 것이다. 이에 따라 '원재료 비용이 매출에서 차지하는 비중'은 올 3분기 누적 기준 49.2%로 전년 동기 대비 11.2%p 낮아졌다. 

중국발 공급과잉, 좀처럼 회복되지 못하고 있는 글로벌 경기를 고려하면 철강 가격은 당분간 약세를 보일 가능성이 있다. 단기적으로 수익성 확보에 유리한 환경이 조선선재에 펼쳐지고 있는 셈이다. 

CS홀딩스는 조선선재, 조선선재온산 등 총 5개의 종속기업을 보유한 지주회사다. 지난 2010년 조선선재의 투자사업부문이 인적분할돼 설립됐다. 자회사 대부분은 용접재료를 생산한다. 용접재료는 건설, 조선, 자동차 등 제조업체의 기초 소재로 소모품에 해당해 꾸준한 수요가 발생하는 특성이 있다. 

CS홀딩스의 현재 PER은 10.6배다. PBR과 ROE는 각각 0.52배와 4.9%다. 아직 3분기 실적을 발표하지 않아 2분기 연환산 기준(최근 4분기 실적 합산)으로 투자지표를 계산했다. 12월 결산법인의 3분기 실적 발표는 오는 12월 1일 마감된다.