[즉시분석] 종근당홀딩스, 사상 최고가 '눈길'

종근당홀딩스가 사상 최고가에 거래되고 있다. 17일 장중 한때 7만원까지 올라 사상최고가를 경신했다. 오후 12시 59분 현재 종근당홀딩스는 전일보다 6.9%(4400원) 오른 6만7600원에 거래되고 있다.

종근당홀딩스는 지난해 11월 2일 인적분할 후 12월 6일 변경상장 됐다. 기존 종근당에서 종근당홀딩스(존속법인)와 종근당(신설법인) 으로 나뉘었다. 분할 전 회사인 종근당이 보유한 자회사 및 관계회사의 지분을 보유한 존속법인인 종근당홀딩스는 지주사로 전환됐고, 신설법인인 종근당은 의약사업부문을 맡게 됐다.

올해 2분기 기준 종근당홀딩스는 의약품 제조업을 하는 경보제약 외 5곳을 종속기업으로 보유하고 있다. 하지만 대부분 투자조합으로 종근당홀딩스의 연결 기준 실적에 영향을 주는 곳은 경보제약이다.



경보제약은 항생제, 고지혈증 치료제의 원료의약품을 만드는 곳으로 실적이 꾸준히 개선되고 있다. 올해 상반기 매출액은 전년 동기 대비 5% 늘어난 861억원을, 영업이익은 36% 증가한 186억원을 각각 기록했다. 상품매출원가가 낮아지면서 영업이익률이 높아진 점도 눈에 띈다. 2012년 12%이던 영업이익률은 지난해 15%에서 올해 상반기 22%로 상승했다.

여기에 종근당홀딩스의 지분법이익 또한 증가할 것으로 기대된다. 현재 종근당홀딩스가 종근당의 지주회사로 자리매김 하기에는 지분율이 부족한 상황이다. 독점규제 및 공정거래에 관한 법률에 따르면 상장사의 경우 발행주식의 20%를 보유해야 지주회사가 될 수 있다. 지분율이 20%에 미치지 못할 경우 지주사 전환일로부터 2년간의 유예기간을 통해 지분을 확보해야 한다.

종근당홀딩스는 2분기 말 기준 종근당 지분을 7.66%를 보유하고 있다. 지분율이 20% 미만이라 지난 1분기까지 매도가능금융자산으로 분류됐지만 재무정책과 영업정책에 유의적인 영향력을 행사하고 있어 2분기부터 관계기업으로 분류됐다. 지배기업은 관계기업의 지분율 만큼 관계기업의 순이익을 지분법손익으로 인식한다. 지난 1분기 반영되지 않았던 종근당의 지분법손익이 2분기부터 반영된다는 의미다. 올해 2분기 종근당에서 반영된 지분법손익은 20억원이다.

지주회사의 요건을 충족시키기 위해 종근당홀딩스가 종근당의 지분을 추가로 매수할 경우 종근당으로부터 인식하는 지분법손익이 증가할 것으로 예상된다. 올 상반기 종근당은 223억원의 당기순이익을 올렸다. 종근당홀딩스가 종근당 지분을 20%까지 확보할 경우 지분법이익은 반기 기준 약 40억원을 상회할 것으로 보인다.

▷ 주식MRI 상위 8%

아이투자가 개발한 주식MRI로 분석한 종근당홀딩스의 투자 매력도 종합 점수는 25점 만점에 17점으로 전체 상장기업 중 142위(상위 8%)를 차지했다.

중장기적으로 이익 성장률이 높아 고성장주에 속하며 재무 안전성은 높아 안전한 편이다. 또한 소비자 독점력이 높아 경기 변동에 관계 없이 현재의 수익성을 유지할 가능성이 높다.

다만 밸류에이션 부문에서는 점수를 받지 못했다. 현재 주가가 종근당홀딩스의 사업가치와 영업가치 등을 반영한 것보다 높은 점이 반영됐다.

주식MRI는 아이투자에서 자체 개발한 실시간 종목분석 도구다. MRI 종합 점수는 수익성장성과 재무안전성 뿐만 아니라 기업의 이익 지속성을 가늠할 수 있는 사업독점력과 적정주가 수준까지 함께 고려해 판단한다. 주식MRI 종합 점수는 25점이 최고 점수이며 높을수록 저평가 우량 기업이다. 또한 종합점수가 높을수록 5각형 모양의 도형 내부가 가득찬 그물 형태로 나타난다.